固收+产品业绩跟踪。截至2024.01.26，全市场共有1269只固收+基金，规模合计19196.18亿元。本周（2024.01.22-2024.01.26，下同）共发行7只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金本周的业绩中位数分别为0.13%、0.15%、0.19%、0.26%、0.02%、-0.19%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.11%、0.17%、0.24%。截至2024.01.26，共有255只固收+产品的净值创历史新高。
　　大类资产择时观点。2024Q1，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation。2024年1月，股票、债券、黄金择时信号分别为中性、看多、看多，截至1月26日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约1月收益率分别为-2.84%、0.76%和0.11%。
　　行业ETF轮动观点。2024年1月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、易方达中证石化产业ETF（516570.SH）、国泰中证全指建筑材料ETF（159745.SZ）、南方中证全指房地产ETF（512200.SH）和汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）。ETF组合本周收益4.13%，相对Wind全A指数超额收益3.61%。本月（2024.01）收益-0.98%，相对Wind全A指数超额收益5.47%。
　　股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.58%，2023年累计收益-0.10%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.35%，2023年累计收益0.36%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.33%，2023年累计收益0.32%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.99%，2023年累计收益0.27%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.45%，2023年累计收益0.50%。
　　量化固收+策略表现。股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债10/90月度再平衡策略，2023年累计收益分别为0.51%、0.65%、-0.53%、-0.57%；不择时的股债20/80月度再平衡策略，2023年累计收益分别为0.74%、1.02%、-1.35%、-1.42%；基于宏观动量择时模型的股债20/80月度再平衡策略，2023年累计收益分别为0.74%、1.00%、-1.37%、-1.42%；股票端采用PB盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债20/80季度再平衡策略，2023年累计收益分别为0.74%、0.74%。
　　固收+组合表现。截至2024.01.26，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF本周的区间收益分别为0.20%、0.48%、0.52%，最大回撤分别为-0.26%、-0.26%、-1.40%；上月（2023.12.26-2024.01.26）的区间收益分别为0.50%、0.82%、-0.85%，最大回撤分别为-0.45%、-0.49%、-3.66%；年初至今（2024.01.02-2024.01.26）的区间收益分别为0.01%、0.25%、-1.78%，最大回撤分别为-0.45%、-0.49%、-3.66%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。