镍品种：
　　01月31日沪镍主力合约2403开于127000元/吨，收于126990元/吨，较前一交易日收盘下跌0.16%，当日成交量为159207手，持仓量为83836手。昨日夜盘沪镍主力合约开于127530元/吨，收于126690元/吨，较昨日午后收盘下跌0.24%。
　　昨日沪镍主力合约价格弱势震荡，春节假期即将到来，现货市场交投氛围较昨日有所转冷，金川资源今日后将停止配送，预计春节前现货资源收紧，当前现货升水持稳运行。昨日金川镍升水持平为3500元/吨，进口镍升水持平为-50元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单减少66吨至11532吨，LME镍库存增加1302吨至71370吨。
　　■镍观点：
　　镍处于较低库存、弱预期、低利润的格局之中。当前镍供需偏空，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之前期镍铁、硫酸镍价格走弱，近期止跌后小幅上扬，外购原料生产电镍成本较之于前期有所下滑，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价大幅下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。
　　镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　01月31日不锈钢主力合约2403开于14040元/吨，收于13880元/吨，较前一交易日收盘下跌1.25%，当日成交量为167241手，持仓量为81290手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13870元/吨，收于13840元/吨，较昨日午后收盘下跌0.29%。
　　昨日不锈钢期货价格明显下跌，不锈钢现货价格持稳运行，目前大多贸易商处于春节假期阶段，小部分商家忙于收尾工作，当前物流基本停运。日内现货成交整体一般，不锈钢现货升水小幅上调。昨日无锡市场不锈钢基差上涨150元/吨至240元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨150元/吨至240元/吨，SS期货仓单增加963吨至61062吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨2.5元/镍点至932.5元/镍点。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应增加、预期需求向好、库存暂无压力的格局中。12月份不锈钢产量明显回升，终端消费未有明显改善。近期不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善，部分不锈钢厂复产，不过临近春节，部分不锈钢厂计划停产检修，短期或对不锈钢供应有所影响。受成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行，后续关注不锈钢成本端价格变化情况。
　　不锈钢策略：
　　中性。
　　风险：
　　印尼政策变化。