策略摘要
　　鲍威尔明确3月不降息立场，美国三大股指全线收跌，纳指跌超2%。国内1月制造业PMI回升，结束连续3个月下降势头，非制造业PMI仍处在荣枯线上方，经济延续温和复苏。权益市场节前谨慎，政策托底但短期难以让情绪反转，修复还需时间，行情将以震荡筑底为主，把握超跌反弹机会。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内制造业PMI回升。宏观方面，国家统计局公布数据显示，1月制造业PMI为49.2，环比上升0.2个百分点，结束连续3个月下降势头；非制造业商务活动指数为50.7，上升0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.9，上升0.6个百分点，继续高于临界点。海外方面，美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期，本次声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。
　　指数再度回调。现货市场，A股三大指数继续调整，市场延续普跌，超4800只个股下跌，1月主要指数均大幅收跌，沪指月度跌幅6.27%。行业方面，板块几乎全墨，仅煤炭、银行小幅收涨，计算机、社会服务、国防军工行业跌幅居前，5个行业跌幅超4%。两市成交金额小幅升至7583亿元，北向资金净买入37亿元。大资金不断通过ETF市场入市，传递维稳信号。美股方面，鲍威尔明确3月不降息立场，美国三大股指全线收跌，纳指跌超2%。
　　期指增仓。期货市场，股指期货基差小幅回升，IM基差水平处在极低水平；期指各品种成交量增加，IF、IH持仓量下降。
　　■策略
　　单边：中性
　　■风险
　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险