摘要
　　1、2023年钼市场小幅过剩。
　　2、2024年钼供需均有小幅增长，预计价格将窄幅振荡。
　　2023年钼市场小幅过剩
　　2023年全球钼市场整体小幅过剩4755吨钼。
　　一季度过剩6046吨，主要是年初钼价达到近17年高位，影响终端需求，钢厂钼铁招标量大幅萎缩导致的。
　　二至四季度价格下跌至较理性区间，需求也逐步恢复，供需转为小幅短缺。
　　2024年供需均小幅增长
　　供应端：增量主要来自铜钼伴生矿的投产爬产，但由于钼是副产品，整体增量并不大；同时考虑到部分现有矿山存在品位下降的情况，钼供应预计将保持小幅增长。
　　需求端：钼需求与钢铁行业的发展高度相关，随着我国高端制造业发展、钢铁行业结构优化以及新基建等的带动，预计不锈钢、合金钢的需求将持续增长，带动钼需求保持小幅增长。
　　价格展望：当前钼价仍处于历史高位区间，高钼价将刺激供应保持增长，需求端也将保持稳中小涨，全球范围内钼供需预计基本保持平稳，2024年钼价预计将以窄幅震荡为主。
　　风险提示
　　供应释放高于预期的风险。
　　部分项目产能释放进度有不确定性，若产能释放高于预期，可能使得钼价承压。
　　需求提振不及预期的风险。
　　若经济表现不及预期，基建、制造业等对钼需求可能放缓。