本周城投债合计发行1447亿元，净融资在0附近，近四周城投债净融资累计值882.37亿元，较上期增加728.77亿元。其中山东本周净融资110亿元，近四周累计净融资252亿元，江苏与江西近四周累计净融资也在100亿以上；北京、浙江本周净融资均为-63亿元，重庆、陕西、云南、广东、天津、湖北和安徽近四周城投债累计净融资规模仍然为负。城投债提前兑付的规模下降，但贵州近四周累计额仍有所增加，其2月2日将发行新一批325亿特殊再融资债。交易所终止审批的规模略有抬升。城投债用途借新还旧的比例下降，但近四周累计仍在80%以上，其中重庆发展在1月25日发行2只小公募，部分资金用于对外股权投资，包括置换前期的股权投资款等，剩余资金用于补充流动资金，使重庆借新还旧的占比明显下降。借新还旧覆盖利息的规模占全部借新还旧用途发债的比重为18.28%，近四周累计占比17.12%，比重持续提升。
　　本周新增4家主体声明市场化经营，其中3家为基础建设主体，1家为园区运营主体，即河南航空港投资集团，募集资金用途均为借新还旧，其中3家主体发债能够用于包含利息。近四周市场化声明主体发债借新还旧能覆盖利息，占其全部发债的比重为25.02%，较上期增加3.94%，其他主体比重为15.72%。市场化经营主体借新还旧覆盖利息的比例仍高于其他主体，且占比明显提升。市场化声明主体相较于其他平台的利差本周继续压缩，云南、陕西市场化经营主体信用利差明显压缩，而河北、上海、安徽等区域利差呈现小幅走阔。
　　本周城投以“偿还有息债务”、“补充流动资金和项目建设”为用途新增发行的数量分别为18只和13只，高于上周的7只和12只。其中，协会产品发行18只，其中偿还有息债务14只，交运基建主体发行7只，国资运营主体发行5只，城市建设主体发行1只，园区运营和国资运营主体各发行1只，城建类主体为邯郸建投；发债补流主体中，4只均为交通基建业务。交易所产品发行13只，其中偿还有息债务4只，均为国资运营主体所发；发债补流主体中，国资运营主体发行3只，交通基建发行1只；项目建设主体中，城市建设主体发行2只，分别为嘉兴南湖城投和泉州南翼投资发行的企业债，公用事业、园区运营和交通基建主体各发行1只。本周交易所发行能够新增融资的债券数量明显增加，其中补流和项目建设的数量明显高于协会产品。
　　风险因素：监管政策调整超预期，数据提取和处理存在误差。