事件：
　　2024年1月27日，统计局公布了工业企业效益数据，12月份规上工业企业利润同比增长16.8%，延续正增长态势。
　　点评：
　　2023年1-12月，规上工业企业利润同比增速降幅继续收窄2.1个百分点至-2.3%，延续恢复态势。其中，12月规上工业企业利润当月同比维持较快增长，增长16.8%。从量、价、成本三因素拆分来看，量端，12月生产节奏加快，同时产销衔接水平呈现高位改善；价格端，在基数效应下，12月PPI当月同比回升0.3个百分点至-2.7%，价格端的拖累有所缓解；量价齐升推动12月营收累计同比回升0.1个百分点至1.1%。成本端，1-12月规上工业企业每百元营业收入中的成本为84.76元，较去年同期增加0.04元；与此同时，1-12月营收利润率为5.76%，较去年同期下降0.20个百分点，对工业企业利润的改善形成拖累。
　　从不同类型企业的经营情况来看，各类型企业利润累计增速均呈现改善。具体而言，国有企业、私企、股份制企业、外资及港澳台投资企业的利润累计同比分别回升2.8、0.4、1.9、2.0个百分点至-3.4%、2.0%、-1.2%、-6.7%。
　　在1-12月工业企业数据中，27个行业实现了利润总额的累计同比增长，比上月多3个行业，行业层面整体延续盈利增速的回升态势。在累计利润增速实现增长的行业中，黑色金属冶炼和压延加工业，开采专业及辅助性活动，电力、热力生产和供应业以及化学纤维制造业，实现了盈利增速的高增。未来，伴随“三大工程”的推进，与地产链相关的制造业盈利有望获得支撑。
　　综合而言，12月规上工业企业利润增速进一步抬升，主要由量端和价格端边际改善拉动。展望而言，在基数偏低以及PPI降幅收窄并逐步转正的趋势下，2024年工业企业利润中枢大概率转正。
　　风险提示：
　　1、地缘政治风险。当前国际局势错综复杂，地缘政治风险的骤升或对市场情绪产生一定冲击，由此引发A股市场的波动。
　　2、海外衰退超预期。海外流动性紧缩环境下，外需将受到抑制；美国降息周期的启动仍需等待至2024年3月左右，高利率环境维持时间较长或带来海外需求进一步收缩的风险，并可能延后库存周期的转向，将通过出口端对国内经济形成负面影响，影响上市公司业绩，从而对行情形成负面冲击。