本期投资提示：
　　本周周报要点：1月22日至1月26日，A股电子指数大幅下跌跑输大盘指数及创业板指。上证指数上涨2.75%，深证综指下跌0.51%，创业板下跌1.92%，申万电子指数下跌3.27%；海外市场方面，费城半导体指数上涨2.21%，道琼斯美国科技上涨2.12%，纳斯达克指数上涨1.30%，台湾电子指数上涨1.90%，恒生科技上涨1.81%，中国互联网50上涨6.79%。2）重点个股涨幅前五的是：联建光电（5.07%）、胜宏科技（5.02%）、上海新阳（3.80%）、京东方A（2.74%）、华海诚科（2.70%）。
　　ASML四季度新签订单大超预期反映先进制程扩产需求旺盛。ASML 4Q23新增订单大幅跃升至历史新高92亿欧元（3Q23新增订单26亿欧元），其中56亿欧元为EUV订单，包括传统型号及High NA型号，可以推断4Q23公司新签订单暴增主因海外晶圆厂龙头先进制程扩产。4Q23新增订单92亿欧元中53%为逻辑订单、47%为存储订单，对应4Q23逻辑订单48.7亿欧元，QoQ+133.9%，4Q23存储订单43.2亿欧元，QoQ增加38亿欧元，存储客户成为订单暴增主要拉动，推断或为三星等头部客户大规模下单。
　　ASML营收方面，中国大陆销售占比维持近40%高位。4Q23 ASML设备销售56.83亿欧元，QoQ+7.1%，其中中国大陆占比39%，环比下滑7pcts但仍维持高位，2023全年中国大陆占比29%，较2022同比增15pcts。4Q23 ASMLArFi营收占比38%（环比下降10pcts），2023年全年ArFi实现营收90亿欧元（YoY+71%）、占比41%（YoY+7pcts）。荷兰政府制裁生效前ASML大量完成交付前期订单，预计光刻机不构成国内晶圆厂未来两年扩产瓶颈。
　　北方华创、中微公司等国内设备厂商订单多表现优异，国内晶圆厂扩产稳步推进。2023年北方华创新签订单300亿（其中集成电路70%）、中微公司刻蚀设备新签订单69.5亿（同比增60%）、拓荆科技23年末在手订单64亿（同比增39%）。预计24年国内晶圆厂持续扩产下国内设备公司订单规模将进一步增长。
　　4Q23公募重仓半导体板块环比明显提升，关注24年1月以来仓位下降带来投资机会。四季度公募基金半导体子板块重仓市值为2362亿元，环比上升10.95%；重仓占比为9.28%，环比上升1.44pct；配置系数为2.12，环比上升0.22。2024年年初至今SW电子指数15.37%、SW半导体指数下跌16.45%，预计部分归因公募基金降低仓位，关注电子行业超投资机会。
　　投资分析意见：重点关注：1）AIPC产业链AI芯片、PC整机、结构件等：华勤技术、联想集团、奥海科技、春秋电子等；2）Apple Vision Pro空间计算产业链机遇：立讯精密、杰普特；3）OLED及新型显示产业链：奥来德、汇成股份、维信诺；4）存储芯片涨价趋势：德明利、聚辰股份。5）半导体制造产业链：中芯国际、北方华创、中微公司、拓荆科技。
　　风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期等。