随着美联储货币政策进入新阶段，市场对于整个美债市场的机会表现出较强的兴趣。而针对中资美元债这一市场，现阶段的供需情况、不同板块的特征和收益表现是投资者关注的重点。
　　中资美元债一级市场发行规模从2021年开始进入下行波动区间，每年的融资情况对存量债影响比较显著。
　　新的货币周期之下，中资美元债市场存有较大空间。一方面，受经济面与政策面的影响，本轮美债收益率已开启下行周期，美债行情值得持续期待。另一方面，亚洲市场美元债表现出更高的弹性水平，而多个维度的对比之下，当前中资美元债市场在本轮大行情中留存的空间是比较可观的。
　　关注当前中资美元债中的机会与空间分布。目前，中资美元债存量规模较大的行业包括房地产、银行、城投、金融服务和互联网媒体行业。
　　银行板块整体表现较为平稳，其中国有大行的美元永续债收益率具有一定吸引力。城投中资美元债的发行主体在境内的主体评级整体较高，而相较于境内城投债利差快速压缩的表现，城投美元债的高票息和差异化具有吸引力和配置价值。地产板块中，考虑到信用压力与板块的弱流动性，推荐投资者在央、国企发行主体之中进行筛选，考虑信用资质好的短久期债券的票息价值。
　　风险提示：美国经济和通胀的变化影响其货币政策的超预期变动，发行主体出现超预期信用风险事件，行业以及监管政策存在一定的不确定性