2023 Q4基金加仓有色金属板块
　　2023 Q4基金重仓有色金属板块的配置比例为3.98%，环比提升0.08 pct。以持股市值来看，2023Q4基金重仓有色金属板块持股总市值692.73亿元，环比减少10.72亿元。有色金属各品种2023Q4基金重仓持股市值增长居前的为铜、锂、磁材，持股市值分别为247.50/85.36/16.12亿元，分别环比提高39.04/19.29/8.07亿元；下降居前的为铝、黄金、钴，持股市值分别为104.44/134.05/40.56亿元，分别环比下降34.91/28.17/18.16亿元。
　　工业金属：铜获机构青睐，铝遭减仓明显
　　2023Q4工业金属中获机构加仓的以铜板块为主，我们认为主要基于在新能源的驱动下，铜下游需求有望保持快速增长，而供给端不确定性仍存，铜价重心有望继续上移。具备新项目、有望释放产量的紫金矿业（+2.66亿股）、金诚信（+592万股）等获增持较多。神火股份（-4902万股）、云铝股份（-4783万股）等铝板块个股遭减持较明显，我们判断主要由于市场对24年房地产竣工增速的预期偏悲观，担忧24年铝需求或出现大幅下滑。
　　贵金属：2023 Q4基金整体减仓黄金板块
　　2023 Q4贵金属板块基金重仓持股市值为134.05亿元，环比下降17.36%。贵金属板块2023 Q4获机构减持我们认为主要系美联储降息延后，黄金价格上涨动力或受压制。贵金属板块中仅赤峰黄金（+82万股）获得机构加仓，银泰黄金（-5645万股）、中金黄金（-5476万股）、山东黄金（-3086万股）均受机构减仓。
　　能源金属：掌握优质锂资源的行业龙头获增持
　　2023Q4能源金属板块基金重仓持股市值为127.62亿元，环比提高2.01%；天齐锂业（+1735万股）、中矿资源（+1287万股）等锂板块个股获得机构增持。2023 Q4碳酸锂价格大幅下跌，带动锂板块估值调整至历史底部区间；而基于锂资源在新能源产业链中的核心地位，拥有优质、低成本锂资源的锂企配置性价比凸显。
　　小金属及金属新材料：磁材获加仓，稀土遭减配
　　2023 Q4小金属及金属新材料板块基金重仓持股市值为65.47亿元，环比提高20.83%。金力永磁（+2538万股）、铂科新材（+429万股）、宁波韵升（+381万股）、等磁材板块个股及西部材料（+1599万股）等钛板块个股获得机构增持。稀土板块北方稀土（-224万股）、厦门钨业（-216万股）、中国稀土（-130万股）等受减持较明显。
　　投资建议：
　　我们认为2024年压制金属价格的诸多因素有望缓解，后疫情时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价核心。随着美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，叠加中国经济复苏预期；我们持续看好有色金属板块的投资机会，维持有色金属行业“强于大市”评级。
　　风险提示：宏观经济环境风险；有色金属下游需求不及预期；供应链风险。