跨越式发展使高铁成为旅客出行重要交通方式
　　1997-2007年，我国铁路进行了六次大提速。在大幅增加提速线路资源的同时，也相应提高了列车运行的最高速度，铁路既有线时速160公里及以上的线路延展里程达到1.6万公里。2004年《中长期铁路网规划》出台至今，“四纵四横”高铁网络已经建成，“八纵八横”主通道正在加密成型。截至2023年末，我国高铁营业里程达到4.5万公里，占铁路营业里程比重为28.3%。2018-2023年，高铁营业里程年均复合增速达到32.4%。
　　高铁出行占比持续创新高
　　民众出行对时效性和便利性的需求与日俱增，在400-800KM中长途路线结构中，高铁具有显著的优势。2009-2019年我国高铁客运量年均复合增速约为42.9%，2023年随着疫情因素影响消除，客运需求得到集中释放，2023年高铁客运量同比2019年预计增长约24%。从客运量整体结构来看，2022年高铁客运量占比为22.8%，2023年预计超过30%。
　　2024年春运铁路出行需求增长可期
　　2023年疫情因素消除后，伴随出行需求的释放，铁路客运迅速复苏。2023年五一/端午/国庆铁路客运量同比疫情前分别变动22%/13%/20%，长假期间客运复苏情况相对更优。2024年春运期间预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次，日均发送旅客1200万人次，同比2023年春运相比增长37.9%，同比2019年春运增长18.0%。
　　港澳地区跨境游成为新亮点
　　国际航线还未全面放开的情况下，随着通港高铁的复开，港澳旅游成为热点。2023年全年，访港内地旅客2654万人，其中通过高铁西九龙站入境546万人；2023年访澳内地旅客达1905万人，同比增加2.7倍。从内地访港/澳旅客人次的月度分布来看，旅客量主要集中在7-8月暑运期间。考虑到2023年1-2月疫情影响或还未完全消除，预计2024年春运假期内地访港/澳旅客人数同比23年将显著增加。
　　投资建议：建议关注区位优势显著标的展望2024年，随着客运出行需求持续释放，预计高铁客运恢复稳定增长态势。建议关注线路区位显著、有望持续受益于铁路运行线路调整以及票价市场化改革的京沪高铁，以及掌握粤港澳大湾区核心铁路资产、有望继续增开跨线动车组列车的广深铁路。
　　风险提示：宏观经济增速放缓；空铁竞争风险。