家电重仓比例2.84%，环比提升0.18pct
　　2023Q4家电公募基金重仓比例为2.84%，环比+0.18pct，处于2010年来29%左右分位水平。对比看，四季度家电基金配置比例排名第11名，加仓幅度排名第8名，加仓前7名依次是电子、医药、农林牧渔、机械、电力及公用事业、煤炭和有色。走势上，2023Q4中信家电指数下跌4.43%，在所有中信一级行业中排名第15名，且跑赢沪深300指数2.57pct。总体看，家电行业经营稳健，高股息或较有保障，因此相对收益较显著、获得加仓。
　　白电&黑电连续四季度重仓比例环比提升
　　2023Q4家电子板块重仓比例依次为白电（1.60%）、家电上游（0.84%）、小家电（0.42%）、黑电（0.32%），加仓幅度依次为家电上游（+0.13pct）＞白电（+0.09pct）＞黑电（+0.04pct），小家电与照明环比基本持平，仅厨电减配0.01pct。公司方面，重仓前五依次为美的集团（0.88%）、三花智控（0.66%）、海尔智家（0.43%）、格力电器（0.23%）、海信视像（0.24%），其中美的集团得益于较好的Q4业绩预期与高股息率，当季获加仓幅度最大。
　　四季度家电北上资金净流出，一月回流
　　北上资金方面，2023Q4北上资金净流出家电板块39.6亿元。分公司看，当季北上净流入较多的公司是石头科技，此外海信视像、欧普照明、苏泊尔和新宝股份也获得北上资金增持，而美的集团、海尔智家和三花智控净流出规模较大。但2024年以来外资净流入家电板块，截至2024年1月19日，家电板块北上资金净流入4.1亿，其中美的集团净流入规模领跑行业，此外格力电器获北上增持，而海信家电、海尔智家、海信视像净流出较多。
　　投资建议
　　2023年家电行业公募重仓逐季提升，其中白电、黑电已连续四个季度获增持；个股层面，出口链逻辑扎实且业绩较有保障的龙头，和股息率较高、安全垫较厚的企业获加仓；展望2024年，家电内销或迎来更新大周期，且品牌出海可期。白电推荐龙头美的、海尔、海信家电，关注格力；黑电推荐龙头海信视像；扫地机推荐龙头石头科技，关注科沃斯；强α后周期龙头推荐老板，关注公牛、华帝；关注可选小家电龙头苏泊尔、小熊电器等。
　　风险提示：1）国内需求不及预期；2）海外需求低预期；3）原材料价格大幅上涨；4）汇率大幅波动。