生猪出栏量持续增长，销售均价小幅下滑。
　　23年12月15家上市猪企合计出栏生猪1488.73万头，环比增加13.37%，同比增加19.86%。从2023年全年出栏量上来看，15家上市猪企合计出栏生猪14704.33万头，同比增长20.30%。从出栏均价来看，12月除ST正邦和东瑞股份外，大部分上市猪企商品猪销售均价继续小幅下降，处于13-14元/公斤水平。
　　养殖成本有所回落，上市企业多数持续亏损。
　　23Q3以来玉米价格持续下降带动饲料成本降低，上市猪企养殖成本除傲农生物外均持续下降，其中ST正邦养殖成本下降最大。23Q3除牧原股份扭亏为盈达到81元/头外，其他主要上市猪企仍然处于亏损状态，傲农生物、ST正邦、天邦股份头均亏损处于前列，分别达到-599元/头、-444元/头、-336元/头。
　　如何看待当下生猪市场价格走势？
　　23Q4养殖利润持续亏损，冬季北方猪病反复，南方腌腊旺季不旺，母猪淘汰量环比继续增加，当前标肥价差持续收窄，或反映需求减弱。从新生仔猪数量看，2023年7-11月份全国新生仔猪量同比增长1.3%，预示2024年5月之前生猪供应宽松，叠加冻品库存较同期高位，24H1猪价承压,产能去化有望加速。
　　投资建议：产能去化逻辑有望加强，把握左侧布局机会
　　猪价旺季反弹有限，低猪价预计持续至24年上半年，深亏损+疫情+现金流紧张，产能去化的逻辑加强，目前行业资金压力已有显现，上市公司头均市值处于相对低位。当前进入养殖股产能去化阶段，把握板块左侧布局时机。推荐新五丰、天康生物、牧原股份、温氏股份；建议关注巨星农牧、华统股份。
　　风险提示：非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险