建材、建筑板块重仓占比环比小幅下降、延续低配
　　23Q4末建材、建筑板块基金重仓持股市值分别为97亿、149亿，重仓比例分别为0.37%、0.57%，环比分别-0.40、-0.23pct，环比均有一定减仓（截止2024/01/24，后文同）。23Q4建材、建筑板块重仓比例在申万一级行业中分别排名28、24名，较23Q3分别下降3、1名。建材、建筑两个板块重仓超配比例分别为-0.57%、-1.54%，环比分别-0.30pct、-0.10pct，延续近年低配态势。
　　板块重仓TOP10新增科顺股份、凯盛科技，消费建材白马占比最高
　　科顺股份、凯盛科技新进23Q4末板块基金重仓金额TOP10榜单相较23Q3新增（重仓持股市值分别为5.5、4.9亿元），中国巨石、森特股份退出。地产链白马继续占据TOP10主要位置（7家，分别为东方雨虹、海螺水泥、鸿路钢构、三棵树、华铁应急、志邦家居、科顺股份），其中消费建材白马4家，相较水泥、建筑设备、构件及新兴领域材料等，消费建材白马延续前期占细分板块占比最高的状态。
　　传统基建地产材料企业环比减仓，药包材等部分新材料公司环比加仓
　　传统基建/地产链材料标的23Q4环比减仓为主，单季环比减仓前3标的为东方雨虹、鸿路钢构、伟星新材，23Q4末基金重仓占比环比分别-3.1、-2.1、-0.9pct至8.7%、19.2%、1.2%。新兴领域材料标的基金重仓占比有增有减、分化较大，减仓标的反应景气阶段承压的领域，如光伏/玻纤/碳纤维等，加仓较多的标的反应业绩确定性较好、成长前景更清晰的方向，如药包材/电子玻璃等（标的如山东药玻、凯盛科技、赛特新材）。
　　北向持仓：23年初以来以减仓为主，部分标的近期有积极变化
　　北向持仓占自由流通股比例TOP20榜单基本稳定，23年初以来北向持仓TOP20标的整体减多增少，但近期部分标的如伟星新材、福莱特、海螺水泥、华新水泥等经过前期较多减仓后，趋势有逆转态势（如本周环比增加前三的标的则为公元股份、福莱特、伟星新材，北向持仓占比周环比分别增加0.58、0.37、0.12pct至8.69%、4.20%、20.51%）。板块内23年初以来北向持仓占比增加排名靠前的标的近期均有一定减仓压力。
　　投资建议：聚焦供给新变化和产业新趋势
　　我们建议重点围绕供给新变化和产业新趋势两个视角进行投资选择，围绕三方面：1）新材料/新应用领域，中硼硅药用玻璃/节能材料/BIPV等需求持续高景气，建议关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学等。2）地产/基建链条，建议关注企业竞争力突出、渠道/品类等有积极变化的公司，建议关注消费建材龙头及区域水泥龙头。3）关注估值有优势/竞争力持续强化/景气度有拐点机会的中国巨石、鸿路钢构等。
　　风险提示：地产融资政策落地不及预期；地产需求景气改善弱于预期；基建落地进展低于预期；原材料价格大幅波动。