市场表现：1月23日，A股四大股指全线反弹，其中上证指数上涨0.53%，报收2770.98点；深成指上涨1.38%，报收8596.28点；创业板指上涨1.24%，报收1687.61点；科创50指数上涨1.01%，报收749.74点。市场成交7,132亿元，较前日大幅减少920亿元。行业板块方面，多元金融（2.62%），证券（2.40%），互联网（2.17%）涨幅居前；纺织服务（-1.91%），酒店餐饮（-1.47%），旅游（-1.15%）跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌分别为2,973/168/2,195。
　　基本面：资金方面，北上资金当日净流入37.9亿元，为连续2日净流入，其中沪股通净流入29.0亿元，深股通净流入8.9亿元，今年以来净流入-266.2亿元，开通以来累计净流入17,416.8亿元。公开市场操作方面，央行当日开展4,650亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，与前期持平，当日有7,600亿元逆回购到期，当日净回笼2,950亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH2月合约基差分别为81.63、65.34、19.73与7.37点，各品种近月合约基差均走弱，且保持贴水状态，各期限仍均为back结构，现货市场出现反弹，IM与IC等中小盘风格指数基差大幅修复，短期恐慌情绪得到缓解。整体上看，市场呈现缩量反弹，IC与IM盘中再创年内新低，而IH与IF表现相对稳健，且波动率低于IM与IC，增量资金对大盘风格指数形成支撑，中小盘指数则大概率延续较高的波动率。
　　交易策略：当前低估值依然是国内市场的优势，目前IH与IF或率先企稳，待风险释放完毕逢低配置或是性价比较优的策略。
　　风险提示：地缘政治对资产配置的影响、雪球产品敲入对市场的负面影响。（观点供参考）