市场表现：1月22日，A股四大股指全线下跌，其中上证指数下跌2.68%，报收2756.34点；深成指下跌3.50%，报收8479.55点；创业板指下跌2.83%，报收1666.88点；科创50指数下跌3.04%，报收742.23点。市场成交8,052亿元，较前日大幅增加1,248亿元。行业板块方面，酒店餐饮（-7.28%），传媒娱乐（-6.55%），日用化工（-6.49%）跌幅居前，无行业板块上涨。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为146/13/5,177。
　　基本面：资金方面，北上资金当日净流入1.05亿元，结束了连续6日净流出态势，其中沪股通净流入0.74亿元，深股通净流入0.31亿元，今年以来净流入-313.54亿元，开通以来累计净流入17,369.48亿元。公开市场操作方面，央行当日开展1,220亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，与前期持平，当日有890亿元逆回购到期，当日净投放330亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH2月合约基差分别为170.43、135.37、39.90与30.21点，各品种近月合约基差均走强，各合约均为贴水，且各期限均为back结构，现货市场在探底过程中，对冲力度显著增强。此外，近期雪球敲入频发，尤其是挂钩中证500与中证1000指数的产品在敲入后，对冲端平仓多单加剧了基差的扩大。数据方面，1月LPR出炉，其中1年期LPR报3.45%，5年期以上品种报4.20%，均与上期持平，基本符合预期。消息方面，国务院常务会议昨日召开，会议强调要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性等内容。政策上依然为市场中长期稳定发展奠定基础，然而短期主导行情的依然是市场情绪，尤其是IC与IM各合约跌幅较大，且与对应现货指数形成共振，跌势结束需要场外资金力量的介入或者场内情绪的宣泄完毕。另一方面，IH与IF相对抗跌，场外资金更多的配置50ETF与300ETF明显，为大盘风格指数形成支撑。
　　交易策略：当前低估值依然是国内市场的优势，目前IH与IF险守上周四低点的支撑，表现相对强势，待风险释放完毕逢低配置或是性价比较优的策略。
　　风险提示：地缘政治对资产配置的影响、雪球产品敲入对市场的负面影响。（观点供参考）