基建12月提速，“平急两用”或存在预期差。2023年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）完成额50.3万亿元，同比增长3.0%。12月广义基建投资同比+8.24%，提速0.28pct，狭义基建投资同比+5.9%，提速0.1pct，12月基建提速主要源于公共设施投资12月单月+16.2%实现高增长。公共设施投资包括市政、环卫、市容、绿化、公园、景区等投资，基本囊括了涵洞、防空、城市排水、暴雨应急、城市公园等“平急两用”领域。2023年7月“平急两用”政策出台，8-9月项目申报，10月开工（10月开工+110%）配合国债发行，能够解释Q4基建项目新开工同比下降的情况下，12月公共设施投资单月实现高增速的原因。
　　制造业投资回升，工业建筑回暖可期。2023年1-12月，制造业投资同比+6.5%，12月提速0.2pct，主要源于通用设备制造提速1.4pct，汽车制造提速1.5pct，计算机、通信、电子设备制造小幅提速0.1pct。半导体制造业投资增速于7月触底，而后持续回升，汽车和半导体销售增速在Q1出现拐点信号，在年末实现明显回暖，未来资本开支存在上升预期。从工业建筑相关板块估值来看（钢结构、其他专业工程），已经出现估值与制造业投资增速的背离现象，相关标的配置价值提升。
　　投资建议：基建投资可能存在预期差，“平急两用”发力，2024年全年基建投资仍将对经济发挥托底作用，12月制造业投资开始提速，工业建筑回暖可期，推荐业绩弹性大，估值底部的钢结构+电子洁净室板块。推荐：中国中铁、中国铁建、太极实业、中材国际。
　　风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；改造类项目审批进度不及预期；地方财政压力持续增大