事项：
　　国家邮政局公布了12月中国快递发展指数报告，预计12月快递业务量同比增速有望超25%，业务收入同比增长约为20%。
　　上市公司公布了12月经营数据。12月份，顺丰控股速运物流业务量同比下降2.3%，单价同比提升0.8%；韵达股份业务量同比增长30.26%，单价同比下降17.3%；圆通速递业务量同比增长34.4%，单价同比下降11.8%；申通快递业务量同比增长47.2%，单价同比下降17.1%。
　　国信交运观点：1）由于2022年疫情影响导致低基数，2023年快递需求增速如期呈现加速复苏态势，2023年全年我国快递业务量初步统计达1320亿件，同比增长超19%，增速修复显著（2022年快递行业件量同比增速约2.1%）；相较2021年，快递行业业务量年复合增速约10.4%。2）由于顺丰2022年12月件量基数高（其依托直营模式在2022年12月有效保障生产生活恢复后的寄递需求，市场份额短期上升明显），因此导致2023年12月顺丰的速运物流业务和时效快递的件量增速均环比下滑明显，平滑两年数据来看，12月速运物流业务量（不含丰网）相较2021年的复合增速略高于行业，收入增长表现稳健。圆通、韵达和申通中，申通11月的件量增速表现最好；四季度，圆通、韵达和申通的市场份额估计分别为15.9%、14.4%、13.3%，环比三季度分别变化+0.3 pct、-0.1 pct、-0.4 pct；圆通、韵达和申通12月单价环比分别减少0.04元、0.14元、0.02元，通达兔价格竞争仍然激烈。3）投资建议：后疫情时代，宏观经济、商务活动、居民消费有所修复，快递经营效率也明显提升，叠加抖音、拼多多这类低价平台销售表现亮眼，2023年快递需求增速恢复至19%以上，表现已属亮眼。但是各家龙头快递竞争策略调整，2023年行业竞争态势明显加剧，通达系的单票收入同比降幅明显扩大，快递旺季涨价范围和幅度也均不及过去两年。在消费降级的大背景下，电商客单价持续下降带动快递业务量持续较快增长，根据我们估算，我们认为2024年快递行业业务量有望维持双位数增长。2024年是竞争格局变革的关键年，龙头快递的经营表现将加速分化。快递龙头股价回调后，中长期投资布局机会凸显，看好顺丰、圆通和中通，重点关注申通和韵达。
　　风险提示：
　　快递需求低于预期，行业竞争恶化。