投资要点：
　　板块表现：各行业横向比较看，2024年第3周（2024年1月15日至2024年1月19日），环保行业相对沪综指周累计超额收益为负，所有行业中排名倒数第二，周累计超额收益为-4.63%。2024年至今环保行业年累计超额收益-2.89%。
　　共同推进绿色转型，探索完善林业碳汇体系。瑞士1月16日，国务院总理李强出席达沃斯世界经济论坛2024年年会并发表特别致辞。李强就重建信任、加强合作、推动世界经济复苏提出：加强绿色发展合作，破除各种绿色壁垒，共同推进绿色转型，坚持共同但有区别的责任原则，积极应对全球气候变化。1月16日，省林业局与华润环保发展有限公司签署河南省首个林业碳汇项目框架协议。我们认为，随着我国碳市场建设日趋完善，CCER也将成为重要补充，实现推动能耗双控向碳排放双控转变。长期看，我国碳市场与欧盟及国际碳市场有望实现衔接，当前中欧碳价差距较大，我们预计我国碳市场价格长期看涨。建议关注：雪迪龙、瑞晨环保、百川畅银、蓝焰控股、山高环能、高能环境。
　　《2024年国家标准立项指南》发布，氢能行业标准日趋完善。1月12日，国家标准化管理委员会印发《2024年国家标准立项指南》。其中在新能源领域指出，加强电解水制氢装备、氢气压缩机、氢膨胀机、高压储氢容器、液氢装备、输氢管道、氢应用、氢电融合和氢安全等标准研制，制定氢品质检测、电解水制氢系统测试、临氢材料测试、氢储运装备测试、燃料电池和零部件测试等标准。根据对比《2023年国家标准立项指南》，我们认为2024版中氢能行业在各产业链位置均被提及（2023版仅提及储氢材料），氢能行业标准望日趋完善。而当前制约氢能产业发展的核心问题仍为下游氢气经济性尚未凸显。根据高工氢电公众号，从氢车用氢价格来看，国内生产侧和消费侧平均价格分别为35元/公斤和58元/公斤；若不考虑补贴，氢气价格在25元/公斤时，氢能重卡才能实现与燃油/LNG重卡TCO平价；绿氢成本≤15元/公斤时，在合成氨、甲醇、炼化行业应用才具备经济性。建议关注：双良节能、华光环能、复洁环保。
　　新加坡的船燃销量创新高，UCO、Ucome交投重心均小幅回弹。1月12日，新加坡海事及港务管理局报告指出，2023年新加坡的船燃销量为5182万吨，创历史新高，其替代性低碳船燃占新加坡船燃总销量的1.2%，预计未来数月该行业的增长前景强劲。根据阿格斯公众号，2024年第3周受到全国多个地区集港装船需求的推动，国内餐厨废油UCO市场出现小幅回温，周内港口UCO采购积极性回暖，支撑国内UCO收集成本略有上涨。生物柴油市场，欧洲买盘维持冷清。同时，受到2024年第3周国内收油成本上升的支撑，以及船燃市场买盘仍有一定的需求，导致餐厨废油甲酯Ucome交投重心也小幅回弹。
　　碳市场：2024年第3周全国碳市场综合价格收盘价为72.34元/吨，较前一周下跌1.39%。上周全国碳排放配额总成交量为28万吨，总成交额0.22亿元。截至上周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.43亿吨，累计成交额250亿元。
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线：1）高股息：关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值；2）经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。
　　风险提示：碳市场建设不达预期、行业政策不及预期，分红不达预期，复苏不达预期。