国内生产和基建季节性回弱。本周上游方面，动力煤日耗下行，煤炭价格回落；中游方面，螺纹钢开工率季节性回落，价格基本走平；水泥价格小幅回落。整体而言，春运开启和春节假期临近下，本周生产基建季节性回落。
　　国内一手房销售边际回暖。30大中城市商品房销售面积边际回升，但仍处于近年来低位；其中一、三线城市回升明显，二线城市继续下滑。
　　欧洲航线出口运价继续快速上行。红海事件持续发酵之下，本周出口集装箱运价指数欧洲航线继续快速上行。
　　全球货币宽松预期下滑，国内市场风险偏好回落。1月12日-1月19日，全球资本市场越南、日本、美国股市领涨，其余多数下跌；商品端原油上涨，黄金下跌；债市方面，美债收益率上行。国内方面，2023年12月经济数据出炉，现阶段经济表现虽略低于预期但修复动能在改善；内外扰动因素影响下，国内资本市场风险偏好整体回落，债市和商品上涨，权益普跌；分行业而言，银行、通信和消费者服务领涨，其余行业均出现不同程度下跌。
　　风险提示：国内经济政策超预期变化，全球地缘政治冲突