美欧央行官员打压市场降息预期，以免金融条件过度放松，对货币政策转向形成阻碍。下周关注美国GDP数据、欧日央行议息会议。
　　美国：降息预期延后至2024年5月。周三公布的美国零售销售环比大幅上升0.6%，尽管这一表现部分来自于假期对电商需求的季节性提振，但汽车、服饰等环比增速也有提高，显示商品消费尚有韧性。新一期褐皮书也表示，利率下降的前景对此前被高利率压制的汽车和房地产销售的情绪有所提振。市场预期仍在调整，目前市场对联储开启降息的预期时点由2024年3月延至5月；倘若在宽松交易下利率敏感部门的经济表现随预期的变化而边际回暖，或再度打压市场的降息预期。
　　欧元区：欧央行保持鹰派管理，会议纪要提示经济非线性变化风险。欧央行周四发布的会议纪要指出通胀有所缓和，企业利润增速的放缓正在逐步吸收工资增长对物价的传导。然而，未来能源分项低基数效应的消退和财政补贴政策的到期或使通胀反弹；同时“金融条件过度放松可能破坏抗通胀进程”，因此，出于预期管理等的目的，周内多位欧央行官员对于降息的态度仍谨慎。而风险方面，欧央行提示：随着企业和家庭现金对融资条件收紧的缓冲效果减弱，货币紧缩的影响可能放大；就业市场可能发生突然性变化，如果利润下降时企业同步调整就业，劳动力市场的潜在非线性反应可能对经济前景构成下行风险。
　　英国：通胀上行风险未除。英国2023年12月CPI超预期回升0.1个百分点至4%，服装、家具、文娱和通讯服务等分项同比增速均较前月提高，显示英国通胀韧性，市场降息预期大幅收窄。
　　日本：通胀降温，日元走软。在能源与核心商品的拖累下，日本2023年12月CPI同比回落0.2个百分点至2.6%，扣除生鲜食品的core CPI同比回落0.2个百分点至2.3%，为2023年最低。当前的通胀仍对居民实际收入造成侵蚀，2023年12月核心服务通胀分项增速仍然较前月上升，日央行货币政策正常化的压力持续，但过程需要耐心。
　　风险提示：通胀持续性超预期，全球货币政策收紧超预期，金融风险加剧。