1、2023年12月整体社零继续回升，可选消费中珠宝、服装、化妆品均有所恢复，海外需求稳中向好，纺服出口降幅收窄。2023年12月纺织业固定资产投资额延续下滑但降幅收窄，布、纱产量延续下滑。目前棉、纱及化纤原材料价格环比回落。
　　1）内需：增速持续回升
　　23年1-12月社会消费品零售总额47.15万亿，同比增加7.2%，其中鞋服针纺零售额累计值达1.41万亿，同比增加12.9%；化妆品同比增加5.1%；金银珠宝同比增加13.3%。
　　23年12月社会消费品零售总额4.36万亿，同比增加7.4%，其中鞋服针纺同比增加26.0%；化妆品同比增加9.7%；金银珠宝同比增加29.4%。
　　2）外需：出口降幅进一步收窄，同比几近持平
　　23年12月纺织品及服装出口同比减少0.1%至252.72亿美元，其中纺织品纱线出口同比增加1.8%至112.06亿美元；服装及衣着附件出口同比减少1.6%至140.66亿美元。
　　3）供给端：纺织及服装行业扩产降幅有所收窄
　　23年12月份纺织业固定资产投资完成额累计同比增速为-0.4%，23年11月份服装业固定资产投资完成额累计同比增速为-3.4%。23年12月份布产量同比减少3.5%至28.0亿米，2023年11月份纱线产量同比减少0.9%至197.5万吨。
　　4）成本端：金价环比增长，棉、纱及原材料价格环比有所回落
　　金价：23年12月份国内黄金均价为475.48元/克，环比增加1.02%；国外金价23年12月均价2034.88美元/盎司，环比增加2.56%。
　　棉价：23年12月国棉328均价为16278.24元/吨，同比增加8.74%，环比减少3.25%。12月份纱线均价21777.14元/吨，同比减少1.79%，环比减少3.37%。
　　根据美国农业部（USDA）1月供需报告，预计23/24年度全球棉花产量2464万吨；消费量2448万吨，期末库存1837万吨，库存消费比为75.04%。
　　预计中国棉花产量599万吨，消费量795万吨，期末库存867吨，库存消费比为109.1%。
　　23年12月份粘胶短纤均价环比减少2.73%至12840.0元/吨，粘胶长丝均价环比减少0.64%至42900.0元/吨，涤纶短纤均价环比减少2.58%至7180.0元/吨，涤纶长丝均价环比增加2.01%至7499.0元/吨
　　4）利润端：收入及利润降幅收窄
　　23年1-11月纺织业累计实现收入20503.8亿元，同比减少2.1%，实现利润总额654.7亿元，同比减少1.8%，利润率3.19%。服装行业累计实现收入10866.4亿元，同比减少6%，实现利润总额527.9亿元，同比减少4.8%，利润率4.86%。
　　2、投资建议：服装内需增速持续恢复，海外需求稳中向好，2024年或将开启新一轮产品创新周期。重点推荐运动鞋服代工龙头华利集团、申洲国际；以耐克阿迪为主要合作品牌的运动零售龙头滔搏；技术驱动效率提升以及海外扩产加速的辅料龙头伟星股份；上游色纺纱龙头百隆东方、锦纶新材料龙头台华新材。
　　风险提示：终端需求恢复不及预期，品牌端扩店不达预期，制造端获取订单情况低于预期的风险。