零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.72%和-2.33%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.50%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来（14个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.80%和-7.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.86%，跑赢上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.50%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、消费者服务和通信，涨幅分别为1.39%、0.60%和0.58%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-1.86%，位列30个中信一级行业的第7位。2024年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为1.85%、1.24%和-0.70%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为1.25%、-1.42%和-2.12%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为6.67%、2.05%和-3.33%。
　　过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，15家公司上涨，1家公司持平，91家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、华鼎股份和新华锦，涨幅分别为14.14%、9.46%和5.63%。2024年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，24家公司上涨，83家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、ST商城和茂业商业，涨幅分别为49.32%、26.57%和23.56%。
　　零售行业投资策略：
　　2024年，1月17日，国家统计局发布社消数据，其中金银珠宝/纺织服装表现亮眼，无论从2023年12月零售额当月同比增速（分别为29.4%/26.0%）还是从2023年零售额累计增速（分别为13.3%/12.9%）角度，均是增长第一/第二快的限额以上商品零售子品类。我们继续看好2024年黄金产品和运动品牌的表现，建议投资者持续关注。此外，消费分化趋势也较为明显，一方面，以性价比为代表的拼多多平台2023年前三季度业绩增速亮眼；另一方面，以高端奢侈品为代表的北京SKP和南京德基广场在2023年也有不错的销售表现，分别实现销售额265亿元/239亿元，分别对应同比增速10.8%/13.8%。我们认为消费分化趋势仍将持续一段时间，同时，春节和情人节等即将来临，相关标的或将受益，建议投资者继续关注零售板块，尤其是物业价值被低估的线下百货个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。