投资要点
　　贵金属：贵金属短期内维持震荡态势。本周内，多位美联储官员发表讲话，认为现在宣布战胜通胀为时尚早，还有一些工作需要做，给市场目前对美联储3月份降息的预期降温；同时，强调了美联储的独立性，不会受到美国选举年的影响，稳定市场心态。整体来看，贵金属价格短期内将维持高位震荡趋势，美国降息在即，贵金属将迎来新一轮上涨。
　　铜：本周铜价持续偏弱震荡。宏观方面，市场对前期的降息预期有所修正，美元走强，铜价承压。近期供应端扰动频发，市场对2024年铜产量供应预期下降，国内进口铜精矿加工费走跌至47.5美元/吨，矿端供应紧张。下游整体有所回升，主要系铜价近期持续下跌，促进了市场逢低买入，与此同时，，2023年12月国内新能源汽车销量同环比齐升，达到119.1万台，对铜价也起到了支撑作用。整体看，春节后铜供需将持续收紧，铜价或维持高位震荡。
　　锡：锡价小幅上涨。本周锡价上涨2.38%，社会库存/期货库存/LME库存+5.35%/6.48%/-3.96%，国内去库进程放缓。供给方面，12月份国内精炼锡产量为15685吨，环比增加0.8%，较去年同比增4.29%，11月份国内锡矿进口量为2.78万吨，环比增加10.17%，同比增加4.97%，12月预计进口量或有回落。需求方面，12月焊锡开工率84.8%，月环比下降5.22%，预计1月份的开工率会有所上升，主要由于月初开始锡价回落，刺激了终端企业增加订单量，并且绝大多数企业会选择在1月份进行年前备库，以备春节假期的生产销售需要。
　　锑：锑价突破去年高点，供需矛盾仍将维持。本周锑锭价格达到8.9万元/吨，突破去年高点，下游市场对锑品的竞价更加激烈，此外叠加部分炒作资金影响，锑价短期上涨动力十足。供给方面，据SMM调研统计，2023年12月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为7432吨，整体和上月6948吨相比，环比小幅上升6.26%，1月或仍保持平稳；此外，俄罗斯锑矿短期仍难以进入国内，锑库存仍处于地位。需求方面，2023年12月中国焦锑酸钠产量4470吨，环比11月份4398吨小幅上升1.64%，产量继上个月回落后，再次转头向上，市场对2024年光伏需求仍预期良好。
　　铝：外盘大跌超预期，现货铝价回落。氧化铝供应端扰动影响仍存，国内电解铝产量持稳运行，1月行业铸锭量环比有增长预期，且进口铝锭或有增加；需求端铝下游消费进入淡季，月底铝市或进入传统累库周期，但国内铝锭库存暂维持低位，且近期下游节前集中备货动作带动出库走强，库存总量或难超去年同期水平。
　　锂：海外高成本锂矿宣布减产，供应扰动不断。1月17日美国锂生产商雅保公告将推迟部分投资，拟出售持有锂矿股份，以削减成本，应对锂价的暴跌。国内当前产量主要由较大型的冶炼厂维持，小型盐厂由于成本、订单等因素，叠加临近春节，减、停产情况有所增多。需求方面：当前磷酸铁锂正极和三元正极材料的需求持续不足，周度产量及开工率严重下滑。
　　投资建议
　　建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等。
　　风险提示：
　　宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。