1月第三周，工业开工再度回落，地产成交延续低迷，出行消费继续偏强。投资方面，南方赶工需求仍存，但周内天气因素不利，钢厂开工率继续上行，螺纹钢保持较快累库，但本周较前周累库压力略有缓解。工业方面，本周中游工业品开工率多数下行，预计生产节奏难有明显提速。地产方面，淡季新房、二手房成交季节性回落，尤其新房较2019、2021年份同比降幅加速走扩。消费方面，本周地铁客运量基本持稳，保持在略高于2019年同期运行。
　　假期临近工人开始陆续返乡，项目施工进度预计放缓，投资高频难有显著改善。12月基建投资增速明显修复，指向增发国债资金落实、项目财务支出加快，叠加1月下旬地方债即将放量，预计1-2月基建投资增速“开门红”的概率较高，资金对高频的传导或在春节之后加快显现。此外12月70城二手房价全线回落，新房跌势扩大，根据历轮调控节奏，需关注1月新政出台的可能。
　　通胀高频：食品价格连续下跌。本周猪肉价格环比+0.31%，蔬菜、水果环比1.2%、-1.4%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别-0.6%、-0.7%，食品价格跌幅略有扩大。
　　进出口高频：集运价格延续上涨，强势运行。本周CCFI指数环比+13%，SCFI指数环比+1.5%；CDFI环比-7.9%，BDI指数环比-20%。地缘局势问题对航运效率的影响仍在，继续支撑集运价格；国际干散货运输需求低迷，运力过剩拖累BDI持续回调。
　　工业高频：生产多有回落，钢材累库放缓
　　1、动力煤：秦皇岛港动力煤价环比跌幅略有收窄。冷空气影响有限，电厂日耗延续震荡，下游电厂需求不振，新增需求有限，采购拉运积极性不佳，煤价延续下跌。
　　2、钢铁：螺纹钢连续两周下跌。本周螺纹钢环比-0.5%，247家钢厂高炉开工率环比+0.15pct至76.3%，主要钢材品种库存环比+3.4%，螺纹钢环比+4.9%，累库斜率有所放缓，但连续六周上升，下游或小幅加快释放，但整体仍不强。
　　3、铜：铜价跌幅持平前周。美国通胀数据强韧，零售及失业金初请人数显示经济劳动力偏强，美联储鹰派发言，带动美元走强，铜价受抑。
　　投资高频：新房、二手房成交均下滑
　　1、水泥：水泥价格环比-1.3%，跌幅进一步扩大。南方间歇雨水天气、假期临近工人返乡，对施工节奏产生影响，除个别重点工程外，下游施工明显放缓，混凝土发运量处于低位，上游成本支撑不足，水泥连续回调。
　　2、地产：新房成交继续下滑。1月12日-1月18日，30城商品房成交面积当周值环比-13.5%，同比-30%，17城二手房成交环比-2.7%，同比+45%（前周同比+13%），低基数下同比增幅扩大。
　　消费高频：地铁客运量维持同期偏高
　　1、地铁客运量：29城地铁客运量均值环比-0.1%，同比+69%，较2019、2021年同期分别+5%、+31%，基本持平前周，略高于2019年同期。
　　2、原油：布伦特、WTI油价环比前周五+0.3%、+1.0%，由跌转涨。红海局势、极端天气影响能源供应等，对油价有支撑。
　　3、乘用车：1月1-14日，乘用车零售同比+18%、环比+6%，批发同比+16%、环比-4%。1月有效产销时间较长，零售开门红效应预计突出，批发受年尾冲刺力度较大影响，1月中上旬相对承压。
　　风险提示：“稳增长”力度超预期加码。