总量研究
　　【宏观】如何看待2023年中国人口数据？——《人口峭壁》第十篇
　　2023年，受出生人口持续回落、死亡人口上升影响，我国人口总量连续第二年下降。同时老龄化加速推进，2023年，我国正式步入中度老龄化社会。伴随少子老龄化加快，我国人口结构将从纺锤形逐步演化为金字塔形，青壮年劳动力占比持续下滑，导致劳动力群体内部年龄结构老化。不过未来近10年内，我国青壮年劳动力维持高位，仍处在人口红利期，从全球范围来看仍相对占优。
　　【宏观】零售及汽车销售升温，假期驱动消费反弹——2023年12月美国零售数据点评
　　受12月圣诞假日以及车企罢工影响消退驱动，全美迎来消费旺季，美国零售数据环比增速超预期上行，零售、汽车等消费是主要贡献项。1月以来，陆续公布的超预期的非农、通胀以及零售数据，均指向美国经济仍具有较强韧性，一季度或很难达到降息的必要条件，同时结合目前市场已经抢跑降息交易，短期内美债和美股市场或存在回调风险。
　　【宏观】全球FDI流入，是否同此凉热？——《大国博弈》系列第五十七篇
　　2023年以来，受经济承压、利率上行影响，全球FDI净流入额大幅下滑，而各国分化也较为明显。受益于近岸外包的越南、墨西哥吸引FDI能力更强。德国、日本等美国盟友FDI也受到美国和自身产业政策支撑。以供应链安全为核心的政治因素，日渐成为全球FDI流动的重要驱动力。展望2024年，受益于经济回升向好、美债利率下行和对华封锁遇阻，我国吸引外资压力有望缓释。
　　【债券】信用债托管量持续下滑——2023年12月份债券托管量数据点评
　　债券托管总量环比增幅放缓，主要系信用债托管量环比下降。除信用债托管量表现为环比净减少外，其他各品种债券均表现为不同程度净增。待购回债券余额季节性上升，债市杠杆率环比上升。