总量研究
　　【债券】浅论资金利率的月内波动——2024年1月9日利率债观察
　　造成货币市场利率以及R-DR利差月末普遍高于月初的原因较为复杂。总体来看，利率是由各市场参与者对于流动性的供给和需求决定的，而资金的供给不免受到监管指标等因素的限制，且其影响在月末等关键时点更为突出。
　　行业研究
　　【医药】从创新药产业趋势看CXO景气拐点——医药外包行业系列深度报告之五(增持)
　　外需稳健，海外创新药产业发展更成熟，宏观因素向CXO业绩的传导路径更迅速，23Q3海外融资转暖已带动海外CRO订单指标改善。内需筑底，在创新药政策框架日趋成熟、出海跨越式突破背景下，优质供给是宏观因素外决定国内Biotech融资的关键因素。在需求拐点确立过程中，宏观因素转暖、中美关系改善以及国内下游产业升级提速等有望催化市场乐观预期释放，CXO股价提前反应。