总量研究
　　【债券】关于存款利率下行的几点不同理解——2023年12月25日利率债观察
　　近一段时间以来商业银行净息差持续收窄，三季度该指标已降至1.725%的历史最低水平。而且，个人房贷利率下调等变化会对四季度及今后一段时间的净息差形成更大压力。当前银行降低存款利率有助于稳定净息差，提升金融支持实体经济的能力和可持续性。
　　行业研究
　　【海外TMT】梳理全球AIGC数据版权规范，哪些领域具备商业化潜力？ ——AI产业前瞻系列报告（二）(“买入”)
　　AIGC发展对于版权商的利好多于利空，展望预期差驱动股价回升。建议关注海外版权商：Adobe、Shutterstock、Getty Image、Elsevier、Thomson Reuters，以及注重数据版权保护的AI公司：微软、谷歌、Meta。
　　【公用事业】广东省2024年度电力交易落地，签署结果符合此前市场弱预期判断——火电容量电价专题六(“买入”)
　　广东省2024年度电力交易结果落地。火电电量电价同比下降15.93%，绿电溢价交易且交易量翻倍；容量电价预期补贴24.0元/MWh；火电综合上网电价符合市场弱预期判断，同比下降11.59%。我们认为此次广东签署结果符合此前的弱预期，逊于本周先前发布的江苏省签署结果，各省情况有差异需分情况判断。建议关注火电运营商：华电国际、华能国际、国电电力、申能股份等。
　　【电子】11月化合物代工、CMOS、摄像头细分行业表现良好——台湾科技行业月度数据库报告第十二期（2023年11月）(“买入”)
　　11月化合物代工、CMOS、摄像头细分行业表现良好，重点公司中，鸿海、联发科、大立光、臻鼎等公司表现良好。
　　【计算机】苹果MR进入预热阶段，OpenAI计划新一轮融资——光大证券计算机行业周报（20231211-20231215）(“买入”)
　　MR边际热度向上,苹果Vision Pro预计24年年初在北美首发，定价3499美元起，发售时间略超预期。建议关注丝路视觉（MR内容）、宝通科技（MR内容）、力盛体育（MR内容）、杰普特（MR检测）、兆威机电（MR瞳距&变焦）、博众精工（MR组装）。三方支付正式开启长期景气拐点，建议关注新国都、新大陆、拉卡拉。AI方向建议关注高新发展、创业黑马、星环科技、奥飞娱乐。数据库建议关注中国软件、海量数据、太极股份。风险提示：AI、数据要素、信创等落地不及预期。
　　【电力设备新能源】新能源板块迎来超跌反弹，广东24年长协电价披露——电新公用环保行业周报20231224(“买入”)
　　新能源是今年跌幅较多的板块，在降息预期驱动下，叠加基金季尾调仓，板块本周迎来反弹，逆变器、光伏、锂电涨幅较大。需要指出，产能出清、消纳缓解仍需时间，板块基本面接近底部但尚未见底，利率变化正利好新能源，板块已进入超跌反弹博弈区间。消纳逻辑下配电网、特高压、电力设备出口可作为基本盘，收益区间打开后，反弹优先关注锂矿/电解液/电池、超充桩、逆变器及集成、新技术。
　　【食品饮料】五粮液推动渠道信心修复，安井食品经营策略更加细化——光大证券食品饮料行业周报（20231218-20231224）（“买入”）
　　白酒：12月18日五粮液召开以“同心同向同行，共创和美未来”为主题的第二十七届1218共商共建共享大会，24年公司坚持稳中求进的总基调，将以提升五粮液品牌价值为核心，公司表示将择机适度调整八代五粮液出厂价，对八代五粮液传统渠道计划投放量适当缩减并固化配额。安井食品：产品策略进一步细化，全渠道布局促进增长。休闲食品：产业链加强协同，寻求供应链效率提升。
　　【医药生物】25省IVD集采开标，利好进口替代——医药生物行业跨市场周报（20231224）（“增持”）
　　25省体外诊断试剂省际联盟集采开标，较最高有效申报价平均降幅约53.9%，降价幅度符合市场预期。本次集采A竞价组基本为进口企业和国产龙头企业产品，通过国产产品促进进口企业降价，利于进口替代。采取“组套竞价”规则，品种类齐全的大厂家如迈瑞医疗、安图生物、新产业更具优势，利于市场份额向国内头部企业集中。重点推荐迈瑞医疗、安图生物、新产业，建议关注亚辉龙、迈克生物。
　　公司研究
　　【电子】背靠海康，打造平台型智能家居龙头——萤石网络（688475.SH）
　　投资价值分析报告(“增持”)国内智能家居和物联网云服务龙头。AI助力行业智能化发展，智能家居市场空间广阔。从依托海康的家居摄像头龙头，到以人为中心的个性化智能服务商。预计萤石网络2023-2025年归母净利润分别为5.53/7.31/9.22亿元，当前市值对应PE分别为46x、35x、28x，给予“增持”评级。