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　　宏观：GDP全年增长5.2%，12月基建提速
　　2023年GDP及12月经济数据点评
　　总结：2023年GDP全年实际增速录得5.2%，名义增长约4.6%，其中第三产业的增长为主要拉动项——对GDP实际增速和名义增速的贡献分别为3.1/3.6个百分点，增速贡献的占比分别约为60%/69%。12月单月而言，生产或受出口改善提振而同比回升、投资亦受PSL及政府债发行的支撑，特别是基建投资同比增速明显上行，消费指标同比小幅回落。12月70个大中城市新房/二手价格指数环比仍偏弱，地产周期企稳仍为后续重要观察点。
　　风险提示：1）海外衰退风险上升，外需加速下滑；2）地产需求对政策反应滞后。
　　研报发布日期：2024-01-17
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　宏观：美国圣诞节消费明显强于预期
　　美国12月零售环比录得0.6%，高于彭博一致预期（0.4%）和前值（0.3%），同比增速回升1.6pct至5.6%；核心零售（剔除汽车和汽油）环比持平于+0.6%，高于彭博一致预期（0.3%），同比增速回升0.7pct至5.8%；与个人PCE消费口径一致的零售对照组环比增长0.8%，大幅高于彭博一致预期的0.2%（图表1和3）。此外，11月美国零售和零售对照组均小幅上修0.07百分点至0.3%和0.5%。12月美国零售明显改善，显示圣诞节消费强于感恩节和市场预期，上行幅度同样超过高频数据的指示；12月季调因子偏低，或一定程度导致零售增速偏高。数据发布后，市场降息预期有所回落，美债利率上行，美元走强，美股下跌。截至北京时间晚22:40，3月降息概率从64%下降至60%，市场预期2024年累计降息幅度小幅回落6bp至143bp，2年期和10年期美债利率上行3bp和4bp至4.34%和4.11%，美元指数上行0.2%至103.6，美股三大股指均下跌，其中纳指下跌近1.3%。
　　风险提示；美国通胀超预期上行；美联储鹰派超预期。
　　研报发布日期：2024-01-18
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263