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　　策略：资金透视：产业资本净增持2019年来首次转正
　　上周资金面底部指标发出重要信号，近一个月产业资金累计净增持额自2019年以来首次转正（约5亿元），历史来看该指标发出信号后市场往往在1-2月内触底（其中发出信号→市场触底的平均时滞：历史小底<历史大底），此外近1M产业资本净增持连续回正往往是底部信号强化的标志。此外，12月来资金对市场间对冲需求增强，上周以来QDIIETF累计净流入33亿元，多只跨境ETF暂停/限制申购、海外ETF溢价率快速攀升，其中追踪印度ETF溢价率达到历史高点、追踪日本ETF溢价率达到历史次高点，QDII额度受限、近期日股涨势较好、T+0交易属性或是造成溢价的主因。
　　风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。
　　研报发布日期：2024-01-16
　　研究员
　　王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
　　王伟光SAC:S0570523040001