事件描述
　　2024年1月17日统计局发布2023年经济数据，2023年1-12月广义基建投资同比增长8.2%，增速比上月加快0.3pct。狭义基建投资同比增长5.9%，增速比上月加快0.1pct。
　　事件评论
　　2023年12月水利投资提速，拉动全年基建投资增速提升。12月当月来看，狭义基建投资为2.0万亿元，环比增加11.8%，同比增加6.8%，增速提升1.8pct；广义基建投资为2.3万亿元，环比增加9.9%，同比增加10.7%，增速提升5.3pct；其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业为0.6万亿元，同比增加12.7%，增速回落7.1pct；交通运输、仓储和邮政业为0.8万亿元，同比增加7.7%，增速回落0.5pct；水利、环境和公共设施管理业为1.0万亿元，同比增加12.1%，增速由负转正，提升15.8pct，水利投资增速显著提升，是拉动12月基建投资增速环比提升的核心原因，年初累计来看，狭义基建投资为18.6万亿元，同比增加5.9%，增速提升0.1pct;广义基建投资为22.8万亿元，同比增加8.2%，增速提升0.3pct;其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业为5.1万亿元，同比增加23.0%;交通运输、仓储和邮政业为8.2万亿元，同比增加10.5%;水利、环境和公共设施管理业为9.5万亿元，同比增加0.1%。
　　2023年12月随着万亿国债资金的陆续下达，带动水利投资规模提速。2023年10月24日中央决定增发万亿国债，主要用于水利建设等八大领域，12月内国债资金已陆续下达。此前根据央视新闻报道，截至12月23日，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目，其中第一批资金预算2379亿元包括1075亿元用于灾后恢复重建和提升防灾减灾能力补助资金，1254亿元用于东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设补助资金，50亿元用于重点自然灾害综合防治体系建设工程补助资金（气象基础设施项目建设）；第二批国债资金预算5646亿元，具体包括：以海河、松花江流域等北方地区为重点的骨干防洪治理工程补助资金983亿元，支持183个项目；其他重点防洪工程补助资金1748亿元，支持5311个项目；灌区建设改造和重点水土流失治理工程补助资金1115亿元，支持1511个项目；城市排水防涝能力提升行动补助资金1400亿元，支持2372个项目；自然灾害综合防治体系建设工程（森林草原防火阻隔系统）补助资金400亿元。
　　展望2024年，中央和经济大省的财政发力或为基建投资的主要支撑动力。2024年一方面可以关注在2023年中央层面提高赤字率背景下新的财政逻辑演绎，如超长期国债项目的落地。另一方面，债务压力激增背景下，12月中央经济工作会议提及“筹好地方债务风险化解和稳定发展，经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献”，建议关注财政状况更好的经济大省与制造业强省的投资动向；同时，保障房、“城中村”改造、“平急两用”公共设施等三大工程作为中央财政刺激刺激经济与构建房地产发展新模式的重要抓手，或在2024年带来一定的需求增量。
　　风险提示
　　1、超长期特别国债发行情况低于预期；
　　2、地方政府债务压力超出预期。