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　　361度（1361.HK-HK$3.64）：Q4經營數據優於預期
　　361度宣布了2023年Q4的營運更新。成人/兒童運動服飾零售額較去年同期成長20%+/40%，電商銷售額較去年同期成長30%，全公司年增23%，優於預期。
　　基本面穩固，實現23年目標。根據管理層，公司2023年營收增長約17%，在15-20%的指引範圍內。具體來看，成人運動增加了15%以上，兒童運動增加了約30%。Q4的整體折扣約為72折，庫銷比為4.5-5，折扣與庫存水準處於正常水準，繼續恢復。展望未來，管理層的目標是2024年銷售額達到100億元人民幣，此前的經銷商訂貨會有良好反饋。
　　相對于同業表現更優。與其他運動服裝品牌相比，361度擁有相對健康的庫存和折扣水平以及增長。管理層解釋說，他們的產品對聰明的消費者很有吸引力，因為1）公司在兒童運動產品業務有先發優勢；2）具有性價比的定價策略。管理層預計到2024年將净開設100-200家成人和兒童運動店。
　　我們的觀點：我們維持「買入」評級，目標價為5.90港元。（研究部）