今日焦點:
　　中國智能手機：舜宇/丘鈦12月手機鏡頭出貨量同比+48/7%
　　舜宇光學(2382.HK-HK$60.40)：由於基數較低，12月手機鏡頭/手機攝像模組出貨量增長48%
　　舜宇光學12月份手機鏡頭/手機攝像模組出貨量為107/47百萬個，同比分別增長48/28%。我們認爲同比大幅上漲是由於基數較低（22年12月：72/37百萬個）。2023年，舜宇光學手機鏡頭出貨量為11.7億個（同比2%），手機攝像模組出貨量為5.7億個（同比+10%）。對於車載鏡頭，出貨量正在放緩，12月出貨量為5百萬個（同比-4%），而2023全年出貨量增加15%至91百萬個。
　　丘鈦科技(1478.HK-HK$3.7)12月攝像頭模組出貨量年增7%
　　丘鈦科技12月攝像頭模組出貨量為35百萬個，同比+7%。2023年，丘鈦科技攝像頭模組出貨量為3.7億個，較去年同期下降12%。產品結構持續改善。12月的出貨量包括17百萬個3200萬像素以上的鏡頭（同比+50%，約佔總量的50%）。2023年，3200萬像素以上的攝像頭模組出貨量為1.5億個，同比增23%，佔總出貨量的40%。
　　我們的觀點：工信部數據顯示，2023年11月/前11月中國手機出貨量分別增長34/7%。我們相信需求在經歷了數個季度的下降後將開始復甦。手機需求的反彈將支持手機鏡頭的出貨量，有利於兩家相機模組製造商舜宇光學和丘鈦科技。（研究部）