2023年价格全面走弱，CPI、食品CPI、非食品CPI、核心CPI同比月均值分别为0.24%、-0.30%、0.37%、0.68%，各项指标比疫情前和疫情中都要小，显示经济修复承受压力。12月物价虽有反弹，但是幅度并不大，经济内生动能仍然偏弱。2023年物价指数的亮点是旅行相关的价格基本恢复至疫情前水平。
　　CPI弱反弹。2023年12月CPI同比增速较11月走强，CPI、食品CPI、非食品CPI同比分别为-0.3%、-3.7%、0.5%，较前值分别增加0.2、0.5、0.21百分点。核心CPI同比继续弱企稳，连续三个月录得0.6%。12月核心CPI环比0.1%，较前值上升0.4个百分点，高于季节性水平，但11-12月均值比季节性水平低，显示12月核心CPI反弹力度并不强。从环比连乘的视角观察，我们能得到同样的结论，核心CPI全年偏弱，12月价格在10-11月下行的基础上有所反弹，但力度有限。
　　CPI分项大部分偏弱，旅游是亮点。我们选取两组参照值衡量2023年CPI8大分项月度同比均值的水平，一组是疫情前2016-2019年月度同比的均值，另一组是疫情期间2020-2023年月度同比的均值。（1）2023年月度同比均值比任何一组参照值都要低的有4类，分别是食品烟酒、交通和通信、居住、生活用品及服务；（2）2023年月度同比均值比一组参照值高的有3类，分别是医疗保健、衣着、教育文化和娱乐，后两项虽然低于疫情前水平，但已接近；（3）2023年月度同比均值比两组参照值高的有1类，是其他用品和服务。总体而言，旅游（包含在教育文化和娱乐项中）及其关联最紧密的住宿（包含在其他用品和服务项中）可能是2023年价格的亮点，另一个恢复较好的项目是衣着，明显好于其他生活用品。从环比连乘的视角观察也能得到上述相似结论。
　　PPI弱修复。2023年12月，PPI同比为-2.7%，较前值回升0.3个百分点。其中，生产资料价格同比为-3.3%，较前值回升0.1个百分点，生活资料价格同比为-1.2%，与前值持平。主要行业中，中下游价格仍然承压。
　　后市展望。物价指数整体偏低以及修复速度偏慢，反应2023年经济仍然处于修复之中，并且在边际上经济内生动力仍然不强，往后看，稳增长政策有发力空间。
　　风险提示。经济修复不及预期，海外扰动超预期。