周观点：
　　12月融资需求仍未见改善，关注信贷“开门红”。上周央行公布2023年社融金融数据。（1）政府债仍是社融主要支撑。12月社融新增1.94万亿，同比多增6342亿。从结构上看，同比多增的主要贡献来自政府债券。政府债券净融资9279亿，同比多增6470亿。12月人民币贷款新增1.1万亿，较上年同期少增3351亿；信贷投放总量继续偏弱，实体融资需求仍未见明显恢复。（2）融资需求仍未见改善。从金融统计口径信贷增长情况来看，12月新增人民币贷款1.17万亿，在去年底政府债带动信贷投放的高基数下，同比少增2300亿。分部门看：居民贷款新增2221亿，处于历史同期较低水平；按揭贷款持续低增。在楼市不景气的大背景下，居民消费和购房意愿处在低位。近期，租赁住房贷款支持计划、城市房地产融资协调机制等政策相继推出，聚焦“盘活存量”和“保交楼”，后续仍需进一步观察政策合力效果。企业中长期贷款同比少增，融资需求偏弱。主要与去年同期高基数，以及当前企业融资需求走弱，银行倾向于将基建项目储备到年初“开门红”投放有关。（3）M1同比增速止跌，M1-M2剪刀差收窄。但总体仍处在较低水平。反映资金活化效率，企业生产活跃度仍待改善。
　　杭州银行发布首份业绩快报，营收增速环比上升。2023年实现营收350.16亿元，同比增长6.33%；较前三季度上升1.1pct。归母净利润143.83亿元，同比增长23.15%；保持高增。截至2023年末，贷款余额较上年末增长14.94%；存款较上年末增长12.63%。不良贷款率0.76%，较上年末下降1BP，环比三季末持平。拨备覆盖率561.42%，较上年末下降3.68pct，拨备水平处于高位，风险抵补能力较强。
　　建立城市房地产融资协调机制，落实地方责任、推动地产化险。上周住建部、国家金融监管总局发布了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》。通知明确要发挥城市人民政府牵头协调作用，建立城市房地产融资协调机制，筛选支持对象，精准满足房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。对正常开发建设等类型的项目，积极满足合理融资需求；对开发建设暂时遇到困难但资金基本能够平衡的项目，不盲目抽贷、断贷、压贷，通过存量贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以支持。我们认为。明确地方政府主体责任、以项目为单位精准筛选分类有助于提升政策落地效率，平稳推进地产风险化与保交楼。
　　投资建议：行业分化，优选两条主线。在政策持续发力而经济回暖持续性仍待观察的当下，我们基于短期行业基本面分化、长期政策支持大行、区域发展助力小行的判断，建议布局大小两端的银行，即高股息稳健国有大行和高成长优质区域小行。
　　板块表现
　　行情回顾：上周中信银行指数跌0.34%，跑赢沪深300指数1.01pct（沪深300指数跌1.35%），在各行业中排名第8。从细分板块来看，农商行、城商行分别上涨2.06%、0.87%，国有行、股份行分别跌1.53%、0.85%。个股方面，沪农商行（+5.7%）、常熟银行（+4.69%）、成都银行（+3.24%）、苏农银行（+2.82%）、无锡银行（+2.77%）涨幅居前，瑞丰银行（-6.23%）、浦发银行（-2.69%）、邮储银行（-2.69%）、中国银行（-2.18%）、兰州银行（-1.87%）跌幅居前。
　　板块估值：截止1月12日，银行板块PB为0.53倍，处于近五年来的5.43%分位数。
　　成交额：银行板块上周成交额为134.53亿，占全部A股的1.95%，在各行业中排名第17。
　　北向资金：上周北向资金净流出银行板块5.03亿，在各行业中排名第24。个股方面，28家净流入、14家净流出。流入规模居前的有江苏银行（2.24亿）、宁波银行（1.15亿）、沪农商行（0.66亿）、农业银行（0.63亿）、渝农商行（0.52亿）。流出规模较大的有招商银行（-2.73亿）、交通银行（-2.49亿）、工商银行（-1.73亿）、平安银行（-1.37亿）、中国银行（-0.93亿）。
　　流动性跟踪
　　央行动态：1月8日-1月14日，央行逆回购投放2,270亿，到期4,160亿，累计净回笼1,890亿。
　　利率跟踪：（1月12日vs 1月5日）上周资金面边际略有收敛，短端利率方面，DR001、DR007分别+10BP、+6BP至1.68%、1.84%。长端利率方面，10年期国债到期收益率、国开债到期收益率分别持平、-5BP至2.52%、2.65%。同业存单利率方面，1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)持平于2.44%。票据利率方面，3M、半年国股票据转贴现利率分别较上周+5BP至2.32%、2.16%；月初快速抬升后逐渐趋于平稳。
　　行业要闻跟踪
　　①央行：发布2023年社融金融数据。
　　②国家金融监管总局：住建部、国家金融监管总局发布《关于建立建立城市房地产融资协调机制的通知》。
　　③12月物价数据：中国12月CPI同比-0.3%，前值-0.5%，同比降幅收窄；环比上涨0.1%，前值-0.5%，环比由降转涨。中国12月PPI同比-2.7%，前值-3%；PPI环比-0.3%，与前值持平；受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，12月PPI环比下降，同比降幅收窄。
　　④国家发改委：在北京召开全国发展改革系统投资工