宏观：国内降息预期落空，胡塞攻击美国货轮
　　海外方面，美国休市一天，欧洲央行官员继续打压降息预期，称“市场对央行降息过于乐观，不保证今年降息，或因地缘政治、通胀高企不降息”。也门胡塞击中一艘美国集装箱货轮，欧洲航运股上涨，原油跌幅收窄。因供应充足、工业需求水平低迷，尽管红海危机仍在发酵，欧洲天然气价格大跌。
　　国内方面，此前市场备受期待的降息预期落空，伴随年初信贷投放和财政资金支出加快，央行目前倾向于通过调整流动性而非利率来放松货币环境。债市整体表现分化，长债收涨、短债收跌，表明暂缺的利率宽松令市场对于长期经济基本面更不乐观。12月一系列数据表明经济内生动力不强，仍需政策呵护，降息时点将推迟，但不会缺席。国务院办公厅发布26项举措，发展银发经济。
　　贵金属：避险需求和降息预期支撑，金银高位震荡
　　周一国际贵金属价格小幅收涨。昨日美股美债休市，避险需求以及降息押注继续支撑金银价格上涨。以色列和哈马斯之间的战争已经超过100天，与此同时，胡塞武装表示将坚决回应美国对也门的空袭，在以色列停止入侵加沙之前，将继续对以色列以及驶往以色列的船只进行打击。因为中东紧张局势引发资金的贵金属的避险需求。欧元区2023年11月工业产出环比下降0.3%，预期降0.3%，前值降0.7%；同比下降6.8%，预期降5.9%，前值降6.6%。欧洲央行官员继续打压降息预期。欧洲央行管委内格尔表示，现在谈论降息为时过早，通胀仍然过高，市场有时过于乐观。欧洲央行将根据数据逐次会议作出决定，也许可以等到夏季结束后再考虑降息。
　　当前市场依然押注美联储最快将于3月份降息。我们维持市场对于美联储降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点。但市场对贵金属一致看涨预期强烈，以及地缘政治风险频发的背景下，金银价格跌幅受限。预计贵金属走势将高位震荡。
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