主题热度观察：市场赚钱效应不强，医美、光伏产业链与冰雪旅游是主要亮点。A股整体表现偏弱，上证指数周跌1.61%，创业板指相对较好，周跌0.81%，北证50大幅调整11.39%。行业跌多涨少，美容护理、电力设备与商贸零售表现居前，TMT板块修整。市场整体赚钱效应不强，主题略显颓势，Wind概念中表现最好的：万得预增、冰雪旅游、光伏赛道（光伏逆变器、TOPcon电池、POE胶膜、HJT电池与BC电池等）、锂矿、建材等。
　　主题“掘金”一：看好新能源板块困境反转动能，关注光伏产业链、固态电池技术突破。1）光伏产业链价格底部逐渐探明，本周硅料价格触底企稳，电池价格反弹，年内产业链有望迎来供给出清与基本面拐点；行业悲观情绪释放后配置性价比上升。2）锂矿产业链近期受供应端频繁扰动（智利抗议活动、Finniss锂矿停产），需求仍有支撑，不过电池厂普遍仍在去库过程中，碳酸锂库存压力依然较高；固态电池技术进展快于预期或有后续催化。3）“双碳”目标下新型电力系统建设与环境治理方向明确，此外天然气、煤化工有望迎来快速发展。
　　主题“掘金”二：中期关注低空经济，飞行汽车有望成为下一代城市交通工具。小鹏汇天亮相CES，飞行汽车商业化进程有望提速。摩根士丹利预测，到2030年，全球UAM的潜在市场规模将超过550亿美元，到2050年全球城市空中交通（UAM）市场规模将达9万亿美元。顶层政策支持低空经济发展，eVTOL是低空经济的主要着力点；产业链带动能力强，是汽车、航空、新能源、信息技术等领域的交汇点，产业链涉及原材料与零部件、动力电池与电驱、自动驾驶、整车、导航与通信系统等。
　　主题“掘金”三：红海局势+2024大选年扰动，短期关注航运、油气板块。近期红海冲突再度发酵，美国和英国舰队联合对也门境内的胡塞武装目标实施多次打击。市场对红海局势明显低估，红海冲突将冲击全球供应链稳定性，推高运价与原油等商品价格上行风险。此外2024年是全球选举大年，至少有50个国家将举行大选、包括2月印尼、3月俄罗斯与乌克兰、6月欧洲议会、11月美国等。
　　投资建议：看好新能源与核心资产估值修复，以及产能出清&出口链景气好转方向，主题继续关注光伏、智能制造（机器人、机床）、AIPC、消费电子（MR）&半导体、华为创新链、智能驾驶等。产业趋势追踪：1）CES：在美国拉斯维加斯开幕，英伟达、AMD等公司均推出适用于PC或汽车的AI产品。2）区块链：11只比特币ETF获美国SEC批准于1月11日开始上市交易。3）消费电子：苹果旗下Vision Pro将于2月2日在美国上市；4）鸿蒙：华为宣布将于2024年1月18日在深圳举行“鸿蒙生态千帆启航仪式”。
　　风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。