年初至今（2024-01-12），中信一级行业指数中，TMT及军工板块调整幅度居前，电子、计算机、通信、军工跌幅分别为10.27%、10.04%、8.63%、7.96%（2023年全年跌幅9.12%）。中证军工指数跌7.79%，跑输沪深300指数（跌4.28%）3.51pct和创业板指数（跌6.88%）0.91pct。
　　据国务院台办网站，1月13日国务院台办发言人陈斌华13日晚就台湾地区选举结果表示：这次台湾地区两项选举结果显示，民进党并不能代表岛内主流民意。台湾是中国的台湾。这次选举改变不了两岸关系的基本格局和发展方向，改变不了两岸同胞走近走亲、越走越亲的共同愿望，更阻挡不了祖国终将统一、也必然统一的大势。据外交部网站1月14日文章，外交部发言人就美国国务院关于中国台湾地区选举的声明发表谈话，美国国务院就中国台湾地区选举发表声明，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报，严重违背美方所作仅与台湾地区保持文化、商务和其他非官方关系的政治承诺，向“台独”分裂势力发出严重错误信号，中方对此强烈不满、坚决反对，已向美方提出严正交涉。
　　年初以来军工上市公司持续披露新增合同公告。振芯科技1月2日公告控股子公司成都国星通信有限公司收到某客户与其签订的《采购合同》，交易金额合计为1.12亿元。国科军工1月3日公告全资子公司宜春先锋与某单位签署了某型号主用弹药2024年年度订货合同，合同金额3.16亿元；1月11日公告控股子公司新明机械拟与公司控股股东江西省军工控股集团有限公司下属的关联企业A签订某导弹（火箭）发动机安全与控制模块产品的销售合同，本次关联交易的预计额度为3520万元。华强科技1月4日公告与某单位签署了特种防护领域业务相关的销售合同，合同金额为1.4亿元。
　　从远、中、近三个时间尺度展望军工行业需求态势并梳理对应投资思路如下：1）远期：展望"十四五"后半程乃至更远的将来，航空航天军工产业远期成长空间广阔，在高质量发展理念的推动下，需求空间大、产业格局好、经营能力突出的企业有望作为核心资产持续凝聚投资人共识。2）中期：展望未来6个季度，在"十四五"规划框架下，市场对需求边界的认知较为充分，系统性的贝塔扩张支撑较弱；在产业链"长鞭效应"下，五年期间需求增速前高后低，总体将继续呈回落趋势。困境反转或为板块最重要的投资主线。3）近期：军队建设发展"十四五"规划中期评估与调整完成后，23年迟滞的需求有望逐步恢复。
　　从基本面出发，我们建议首先关注困境反转主线，在长逻辑仍然过硬的基础上，优选2023年由于需求、成本或增值税政策变化等因素暂时处于困境，2024年业绩反转确定性高、弹性大的标的；其次关注军工各细分领域处于成长加速赛道，如国产商用大飞机、水下装备、遥感卫星、低轨宽带通信卫星、增材制造等渗透率"从1到10"方向的标的。此外，部分长期成长确定、经营质量较高的白马标的配置价值突出，市场情绪回暖时估值也有向上修复空间。
　　风险提示：1）需求释放节奏低于市场预期；2）中上游部分企业部分订单迟滞、业绩兑现压力有所增加；3）装备价格压力影响部分企业盈利水平；4）税收政策调整影响部分企业盈利水平；5）产业链上游企业提前超额放量，"十四五"后半程需求回落超出市场预期；6）西部超导、国博电子为兴业证券做市企业。