本周行情回顾：本周美容护理板块上涨5.08%，相对沪深300指数收益为6.43 pcts。股价涨幅前五的公司为爱美客（13.89%）、水羊股份（7.35%）、贝泰妮（7.16%）、丸美股份（6.67%）、科思股份（5.52%）。
　　重要公告及新闻：1）芭薇股份2024年1月12日于北交所过会成功。2）创健医疗2024年1月8日在江苏证监局进行辅导备案登记，正式启动A股IPO。3）复锐医疗科技与加拿大注射填充产品生产商Prollenium建立战略合作伙伴关系，将在德国、奥地利、瑞士、澳洲和新西兰等多个主要市场享有Revanesse注射填充产品系列的独家分销权。4）三生制药蔓迪泡沫剂获批上市，为国内首个获批上市的米诺地尔泡沫剂型。5）江苏吴中西洛他唑片通过仿制药质量和疗效一致性评价。6）佰傲再生完成由长安汇通领投，陕投成长、西安财金、煜华资本跟投的数亿元C轮融资，融资将用于加速推进再生医学技术平台完善与再生医学产品研发。
　　资金持仓：根据已披露的基金三季报，23Q3美容护理板块重仓持股总市值为112.8亿元，环比23Q2下降22.6%，占比达0.186%，环比23Q2下降0.048pct。环比看，当周外资增配上海家化、水羊股份、江苏吴中幅度最大，环比分别为22.1%/21.7%/19.8%。
　　投资建议：临近春节前消费旺季，活跃资金带动美护板块较大幅度反弹，板块关注度明显提升。建议机构投资者依旧从中期维度关注业绩与估值。
　　医美板块：重点关注重要产品处于成长期，带动24年估值具备性价比的公司。1）行业龙头爱美客2023年业绩预告基本符合预期，短期活跃资金推动股价反弹，后续需跟踪高频数据，不排除预期逐渐上修的可能。2）重组胶原蛋白赛道：锦波生物的成长性受到市场认可，带动重组胶原蛋白赛道关注度大幅提升，巨子生物目前估值具备明显优势，交易结构逐渐优化中，为目前美护板块首推标的。另持续关注江苏创健上市进程。3）江苏吴中医美新品获证预期增强，市场关注度提升。4）医药板块整体出现波动，建议在调整中寻找华东医药、普门科技、伟思医疗等公司的投资机会。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。
　　美妆板块：建议重点关注1）增速维持强劲，具备强α的标的：珀莱雅、巨子生物等。2）国民品牌定位，线上运营较为成功的标的：上美股份、润本股份等。3）经营积极改善，业绩或超预期的标的：如丸美股份、福瑞达。4）增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化、华熙生物、水羊股份等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。