事件：据中国基金报报道，2024年1月8日，部分商品期货交易所向期货公司下发2024年手续费减收方案（以下简称《方案》）。
　　《方案》核心在于取消量化交易的手续费返还，同时通过提高常规交易减收比例加大对期货公司的补贴。《方案》要点包括三方面：1）成交减收上，除少数品种外，目前已知期货交易所对期货和期权品种的交易手续费减收比例为30%，相较去年整体有所提升；2）持仓减收上，对于当月期货和期权品种日均持仓量不低于基数的会员，减收其该品种当月应交交易手续费的10%；3）交易所认定的特定程序化报备客户不参与手续费减收。
　　《方案》明确限制高频量化交易，鼓励期货公司回归服务实体本源。交易所减收手续费是期货交易所为支持会员单位加强产业客户服务，支持会员单位创新业务发展，对相关主体或产品的交易手续费进行适当减收，包括做市业务返还和经纪业务返还，其中经纪业务返还规模受交易所当年返还比例和期货公司成交量及持仓量影响。因此期货行业长期存在一种生态模式，即量化投资者通过高频交易提高成交量和持仓量，协助期货公司达到手续费减收标准，再从期货公司获得部分减收的手续费，从而赚取交易所返佣收入，但这一模式不符合政策初衷，同时可能放大价格波动带来风险。此次《方案》明确特定程序化报备客户不参与手续费减收，将导致高频交易成本大幅上行，从而一定程度限制高频量化策略，同时通过提升手续费减收比例鼓励除量化交易者以外的客户提高交易活跃度，从而支持期货公司回归主业，加强对于产业客户的服务，助力实体经济高质量发展。
　　短期手续费减收方案调整可能导致行业交易活跃度下降，中长期有利于行业格局优化和市场稳定。短期来看，由于量化交易极大助力了成交规模增长，高频量化策略的退出或将导致行业交易活跃度和流动性的下降，但从中长期来看，一方面，目前绝大多数中小期货公司的收入高度依赖交易所手续费返还，同时由于其客户体量较小，高频交易对其成交规模贡献巨大，此次《方案》调整将带来期货行业的供给侧改革，未来过度依赖高频交易赚取手续费的期货公司将加速出清，利好收入结构较为多元化的头部期货公司，行业格局或将进一步走向集中；另一方面，量化交易退出将一定程度降低市场波动性，有利于期货市场平稳健康发展。
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　　风险提示：成交规模下降风险、佣金费率下滑风险、期货市场波动风险。