工业金属
　　铝：铝价回落
　　本期铝价周环比下跌1.38%，目前电解铝行业平均吨盈利处于2191元的水平，周环比下跌48元。此前供给端扰动下氧化铝价格上涨，推动电解铝价格上涨，市场情绪告一段落后，沪铝价格持续走弱。同时宏观面上看，美元指数上行压制铝价。基本面上看，国内电解铝产能维持在4200万吨水平，短期暂无变动预期。综合来看，供需双弱下预计未来铝价将偏稳运行，短期内低库存给予铝价一定支撑，同时政策面上，12月PSL抵押补充贷款重启，投放了3500亿元，市场预计此次PSL操作大概率将用于三大工程，保交楼的期待再度升温，利好建材消费，重点关注后续国内政策基调及需求恢复情况。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
　　铜：美联储降息预期降温，铜价高位震荡运行
　　本期铜价高位回落。宏观上，上半周美联储官员表态偏鹰，市场对降息的乐观预期有所降温，此外非农和服务业pmi等重要宏观数据表现不一，铜价整体震荡回落。基本面上，元旦节后现货供给仍然偏紧，受铜价回落的影响，需求有所回暖；库存端，本期社会库存延续小幅累库，但整体库存水位仍维持低位。展望后市，短期宏观乐观情绪回落，后续仍需更多关键宏观数据指引方向；中期看美元最强势的阶段或已告一段落，全球风险资产偏好上升，叠加后续国内经济政策利好预期博弈，板块逢低积极配置，看多国内需求为主导的美元商品，建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。
　　贵金属：降息预期弱化，金价回落
　　本期金价回落。本期美国公布多项经济数据，其中服务业PMI回落，但非农就业数据超预期，失业率回落，时薪同比增速粘性仍存，同时美联储会议纪要偏鹰，弱化市场降息预期，金价自高位回落。目前避险情绪以及去美元化趋势下的央行购金给予金价较强支撑，黄金价格易涨难跌。而由于目前市场定价降息较为充分，因此真正降息前在各项经济数据的影响下，市场对联储降息时点及节奏预期的博弈或将持续影响金价短期走势，建议关注银泰黄金、山东黄金、招金矿业等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位等。