投资要点
　　从行业来看，盈利分红稳定叠加估值偏低，家电板块股息率优势凸显。2022年，家电板块现金分红428.4亿元，现金分红率40.8%，在申万31个一级行业中位列第16，盈利规模、分红规模较稳定，分红水平中等。受消费及地产景气偏弱影响，家电整体估值处于历史较低水平，家电板块股息率优势凸显。2022年，家电板块股息率为2.9%，在申万31个一级行业中位列第5，仅次于煤炭、银行、石油石化以及通信，配置性价比较高。
　　从个股来看，白电龙头增长稳健，低估值高股息优势突出，配置价值高。假设分红率维持，当前股价对应2024年股息率5%以上的家电公司分别为：格力电器（7.4%）、浙江美大（7.3%）、奥普家居（7.3%）、万和电气（6.6%）、华帝股份（6.5%）、长虹华意（5.8%）、九阳股份（5.7%）、美的集团（5.5%）、火星人（5.4%）、海信家电（5.4%）、莱克电气（5.3%）、帅丰电器（5.2%）。从基本面看，白电内销稳中有增、出口持续向好，内外需求有支撑，龙头业绩增长确定性强，优选稳增长、低估值、股息收益可观的白电龙头，如美的集团、海信家电、格力电器等。
　　 24W1铜价格环比下降，铝、ABS、热轧板卷价格环比上升。铜价本周均价68920元/吨，环比-0.66%，同比+5.68%，较2022年-1.73%；铝价本周均价19418元/吨，环比+0.45%，同比+8.22%，较2022年-5.53%；ABS本周均价10600元/吨，环比+0.19%，同比-1.62%，较2022年-15.37%；热轧板卷本周均价4434元/吨，环比+0.62%，同比+1.33%，较2022年-12.45%。
　　 24W1海运综合指数、欧洲指数环比上升，美西指数环比下降。本周CCFI综合指数/欧洲指数/美西指数分别为937/1181/731，环比分别为+3.04%/+6.60%/-1.48%，同比分别为-25.41%/-32.67%/-13.39%。
　　面板价格环比持平。2024年1月上旬65’’w / 55’’w /43’’w / 32’’w面板全球均价分别为163美元/片、122美元/片、61美元/片、33美元/片，环比均持平，同比分别+48.18%/+46.99%/+22.00%/+13.79%。
　　人民币汇率环比上升。2024年1月2日-1月5日，美元兑人民币汇率周度均价7.1651，环比+0.39%，同比+3.93%。
　　 24W1陆股通合计净流入3.95亿元。其中格力电器（+1.62亿元）、海尔智家（+1.14亿元）、三花智控（+0.59亿元）净流入居前；美的集团（-2.74亿元）、海信家电（-0.31亿元）、欧普照明（-0.07亿元）净流出居前。
　　 24W130大中城市商品房成交面积环比-47.00%。23M11商品房销售面积0.79亿平方米，同比-21.25%，降幅环比扩大0.91个百分点；房屋竣工面积1.01亿平方米，同比+10.30%，涨幅环比收窄3.07个百分点；房屋新开工面积0.83亿平方米，同比+4.67%，同比增速由负转正。24W130大中城市商品房成交面积195.55万平方米，环比-47.00%，较23W51下降35.82%。
　　投资建议：2023年家电板块经营持续改善，盈利能力稳步提升。展望2024年，板块配置价值仍在。1）继续推荐低估值高股息、业绩增长确定性强的美的集团，同时推荐海尔智家、海信家电；2）推荐α属性突出的海信视像、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）；3）关注前期超跌、有反转预期的科沃斯、九阳股份、小熊电器、极米科技等；4）同时建议关注miniled产业链相关标的兆驰股份、芯瑞达等。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧。