本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300指数。本周申万家用电器板块指数上涨2.4%，同期沪深300指数上涨2.8%。重点公司方面，飞科电器（-4.7%)、九阳股份（-1.8%)、荣泰健康(-0.9%)领跌，亿田智能(8.8%)、小熊电器(8.6%)、盾安环境（7.8%）领涨。
　　数据观察：11月白电内销同比转正，冰洗增长延续
　　A、空调出货端：外销维持增长，内销同比回升。
　　根据产业在线披露数据，2023年11月空调行业实现产量1073.20万台，同比下降2.6%；实现总销量1066.60万台，同比上升9.9%，其中内销523.03万台，同比增长3.5%，出口543.57万台，同比上升16.8%，内销市场同比回升，外销市场维持高景气度
　　B、冰箱出货端：外销同比大幅上涨，内销小幅上涨。
　　根据产业在线披露数据，2023年11月冰箱行业实现产量783.00万台，同比上升25.6%；实现销量783.62万台，同比上涨27.2%，其中内销412.39万台，同比上升6.4%，出口371.23万台，同比上涨62.4%
　　C、洗衣机出货端：出口端高增延续，内销同比增长低双位数。
　　根据产业在线披露数据，2023年11月洗衣机行业实现产量741.98万台，同比上升24.7%；实现销量748.37万台，同比上升26.1%，其中内销397.52万台，同比上升12.4%，出口350.85万台，同比上升46.2%
　　投资要点：2023年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：从7月21日住建部推进老旧小区改造，到7月24日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
　　2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。