大红利时代已过，品牌需精益求精。复盘行业成长历程，电商扩张、宅经济、品类创新等红利释放驱动行业向上，2023年以来外部红利减弱，行业整体承压，品牌需从自身出发，谋求精细化增长而不是盲目扩张。
　　精益求精的关键在于SKU效益最大化，且不同品类策略不同。
　　刚需品类：1）抗周期能力强，增长较为稳健，品牌应注重刚需品的扩张；2）需求侧价格带下移不明显，在刚需品类积极创新且扩张价格带的企业更具优势。
　　可选品类：需求侧价格带下移更为明显，企业以量做弥补（做爆品），注重爆品开发、供应链快反的公司更具优势。
　　龙头逆势而上，市占率明显提升，且随内销修复、投流效率改善利润率仍有提升空间。
　　建议关注：
　　1）新宝股份（24年11X）：外销持续修复，国内擅长打造爆品且摩飞商标收购落地，内销布局有望加强，带动整体利润率上行。
　　2）苏泊尔（24年18X，Wind一致预测）：外销有望企稳，刚需品类注重SKU上新，24年若内销修复收入和业绩弹性大。
　　3）小熊电器（24年14X）：刚需品类加强布局，随投流效率改善利润率仍有弹性。
　　风险提示：
　　内销修复不及预期：内销修复不及预期将导致各公司估值及业绩下修。
　　市场竞争加剧：市场竞争加剧可能引发价格战，导致各公司盈利能力受损。