本期投资提示：
　　2023年是公募量化受关注的一年：在权益市场整体承压，投资主线始终不明朗，内外部环境多变导致主动投资难度加大的情况下，近几年主动权益基金在规模以及业绩上都不太突出。而量化产品作为一类能够通过海量信息处理迅速捕捉市场变化的投资方式，受到了市场密切关注，其规模和业绩表现在23年均较为突出。
　　公募量化产品在2023年有三个主要变化：1）规模变：23年公募量化规模继续增加，持营由负转正，量化产品管理公司的格局也有明显变化，国金、华夏、万家等基金公司量化产品规模明显提升；2）费率变：公募量化产品有较多在2023年降低管理费率，其中主要为主动量化产品，大多有0.3%的费率降低幅度；3）环境变：AI热潮引领量化投资新思路，量化资金进入监管视线，未来公募量化的发展方向和监管政策还需继续关注。
　　销售端情况：2023年，国金基金马芳、华夏的孙蒙、万家基金乔亮所管产品有较大幅度的净申购。新发市场依然以指增产品为主，首发规模超过10亿元的量化产品中，仅有三只主动量化产品，其余产品均为指数增强产品。马芳的国金智享量化选股是2023年首发规模最大的量化产品，首发规模19.92亿元，认购户数超过了4.5万户。
　　业绩表现：1）主动量化产品：主动量化在收益和收益风险比上均较主动权益基金整体更有优势，23年平均回报，年化波动率，最大回撤三项表现均较主动权益基金整体更为领先；2）量化指增产品：指增产品的Alpha效应在近两年明显会落，但在23年末有明显回升。产品的超额收益分布较为分散，表现分化度较高，尤其是300和500指增；3）量化对冲产品：2023年量化对冲产品的平均收益表现依然为负，与二级债基指数的表现基本持平。其中部分绩优对冲产品能够做到兼顾高收益和高胜率。
　　量化策略比较：1）主动量化产品：市值下沉策略优势明显，高换手策略的主动量化产品具有一定优势；2）量化指增产品：较高的偏离度并不能为量化指增带来更高的收益。大部分300量化指增都有市值下沉，且能给组合带来业绩优势，换手率也能为指增带来优势。
　　基金公司比较：50亿以上量化产品的基金公司中，主动量化产品表现出色的包括：国金、西部利得等，300、500、1000指增表现较好的基金公司分别为：汇添富、华夏、国泰君安资管。高换手基金公司代表：国泰君安资管、博道等。小市值风格产品较多的基金公司：国泰君安资管、万家等。
　　2024年展望：2024年市场的向上预期充足，但依然面临主线不明确、外部环境复杂等多方面困境，量化产品在这样的环境中能否继续发挥其优势还需继续关注。在量化产品的选择上，建议投资者对新技术和新策略保持开放、积极的态度。在2023年，这些新兴技术给不少量化团队带来新的机遇，我们也希望投资者以积极的心态看待这类新技术和策略。
　　风险揭示与声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。