本期投资提示：
　　银华国证港股通创新药ETF（基金代码：159567）是银华基金旗下的ETF产品，自2023年12月18日至2023年12月22日进行发售。基金经理为马君女士。该ETF管理费为0.50%、托管费0.10%。基金紧密跟踪国证港股通创新药指数（指数代码：987018.CNI），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报。
　　国产创新药出海打开成长天花板。（1）12月13日，国家医保局公布2023年版医保目录，医保局对创新药纳入医保目录给予政策倾斜，多款国内药企创新药或将迎来放量阶段，（2）近年来国产新药IND和NDA数量快速增长。2013-2022年，国产新药IND和NDA数量复合增长率分别为22%和13%。（3）国内创新药对外授权交易活跃，聚焦ADC、双抗等领域，多款国产创新药品今年在美国获批上市。（4）头部港股创新药公司在手现金充沛，为企业创新发展保驾护航。
　　国证港股通创新药指数（指数简称：港股通创新药，指数代码：987018）由深圳证券信息有限公司于2021-11-18正式发布，指数基日为2018-12-31。指数旨在反映港股通创新药产业上市公司证券的整体表现，丰富港股创新药指数化投资工具。
　　聚焦港股创新药产业公司，化学制剂和其他生物制品行业权重占比较高。截至2023年12月11日，国证港股通创新药成分股共38只，平均总市值约为242亿港元。前十大权重股占比为70.64%。从成分股的总市值分布来看，整体市值分布较为均衡。从行业分布来看，该指数成分股的三级行业分布主要集中分布于化学制剂和其他生物制品行业，权重分别为34%和52%。相较于中证香港创新药指数而言，其指数的成分股数量要更少，行业权重更加集中，成分股大市值公司占比更高。
　　上涨阶段凸显高进攻性，2019年以来年化收益6.02%。国证港股通创新药指数与其他创新药指数的走势基本一致，但表现出更高的弹性，在创新药迎来上涨周期时，其历史表现也相对更优。从2019年1月2日至2023年12月15日的累计涨幅为33.6%，优于中证香港创新药指数业绩表现。从风险收益指标定量来看，国证港股通创新药指数年化收益率达6.02%，夏普比例0.15。年化收益率优于中证港股通创新药和中证香港创新药指数。
　　处于估值底部，未来业绩预计呈现高增长。伴随着创业药企业的研发成果逐步迎来兑现，国证港股通创新药指数未来三年收入利润均呈现高增长。根据WIND数据，预计2023-2025营业收入三年复合增长率为19%。预计2023-2025归母净利润三年复合增长率为80%。截止12月20日，PE(TTM)为39倍，PS（TTM）为3.99倍，当前具备较高的性价比，投资价值值得关注。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。