上周债市整体震荡偏强，长端利率先上后下。上周（1月2日当周），周一，因央行重启PSL，叠加机构止盈情绪上升，长端利率较前一周五有所上行，但自周二起，受股市持续下跌，资金面由均衡转松，以及市场宽松预期等利好因素提振，债市情绪回暖，长端利率转而下行。短端方面，上周央行公开市场连续大额净回笼，对短端利率造成一定干扰，尽管周五（1月5日）资金面转松带动短端回落，但全周看短端利率仍整体小幅上行。从曲线形态看，上周短端表现弱于长端，收益率曲线趋于扁平化。
　　本周债市料仍以震荡偏暖为主。主要原因在于，近期债市博弈的焦点是政策预期，而当前市场降准、降息预期浓厚，预计本周宽货币预期将继续主导市场情绪；同时，从资金面来看，尽管上周央行公开市场连续大额净回笼，但年初财政投放渐至，预计本周资金面整体将均衡偏松，这将在带动短端利率回落的同时利好长端。此外，本周12月经济金融数据将陆续发布，从高频数据和PMI数据表现来看，基本面偏弱形势逆转的可能性不大，或难以对债市带来利空影响。整体上看，本周债市仍将震荡偏暖，但随着长端利率不断向下突破，后续进一步下行的空间逼仄，回调风险在加大，需关注基本面和政策面预期差引发债市调整的可能性