核心观点
　　上周债市整体延续强势，长端利率波动下行，收益率曲线持续陡峭化下移。上周（12月25日当周），尽管机构因各期限利率接近前低而开始止盈，以及股市走强等因素，对债市造成一定干扰，但受股份行跟进调降存款利率，年末资金面逐渐转向宽松，市场对后续降息预期升温，以及上周四（12月28日）四季度货币政策委员会例会对后续货币政策表述积极等利好因素提振，债市表现仍延续强势，长端利率波动下行，收益率曲线持续陡峭化下移。
　　本周债市料仍以震荡偏强为主。从资金面来看，上周央行呵护意愿较强，年末资金面宽松无虞，跨年十分平稳，月初资金面将进一步转松。从政策面和基本面来看，四季度货币政策委员会例会提出继续“加大宏观政策调度力度”，“做好逆周期和跨周期调节”，“着力扩大内需、提振信心”，指向货币政策将继续用力，叠加12月PMI数据走低，且不及预期，显示基本面偏弱局面未反转，市场对后续降息等宽货币预期持续升温。此外，跨年之后，配置盘预计将有所发力，对债市也将产生一定利好。整体上看，考虑到本周无重要经济数据公布，预计在资金面偏松和宽货币预期提振下，债市仍将以震荡偏强为主。