经过前期的交易泰国部分区域洪水，原料偏强以及青岛某仓库着火等题材褪去回归到现实基本面，本周沪胶大幅下跌，RU主力合约盘面跌至13500附近，伴随着基差走强。截止目前，泰混和RU05价差走强至-1650元/吨；越南3L和RU05合约走强至-1400元/吨。
　　供应端，整体主产国出口维持中低位水平，11月数据显示全球主要出口国天然橡胶出口量98.7万吨，环比基本持平，同比下降6.9%。短期天气题材逐渐淡化，关注泰南高产期原料增量情况。中期还是持续警惕厄尔尼诺的对未来开割期的影响。
　　需求端，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为48.69%，较上周走低0.7个百分点，较去年同期走高4.79个百分点。短期轮胎开工随着元旦假期部分停产企业有所恢复，后期存在边际回升的状态，但是预计回升力度有限，小年前后厂家将进入春节假期。厂家整体订单偏弱，出货受阻，部分轮胎厂成品库存尚存压力，需求预计延续偏弱的趋势。
　　库存方面，随着11月开始下游需求转弱，国内天胶库存进入边际回升阶段。从去年四季度以来库存季节性角度看库存累库时间的后移相对明显，国内总库存仍然处于高位状态整体压制胶价。海外产区仍然库存偏低。
　　后市来看，前期的供应端题材和仓库火灾等交易褪去，供需偏弱情况下胶价高位回落，后期RU关注万三附近支撑，目前我们认为橡胶大的格局仍然是震荡市。