主要观点
　　整体看，平衡表仍维持宽松状态，下游接货不畅可能增加盘面下行风险。从供应端看，PP和PE有明显分化，PP供应端临停装置重启，产量回升，且库存累积明显，供应压力强于PE，需求端看，聚烯烃下游处于传统淡季，工厂存降负减产现象，春节前部分下游提前放假，补库意愿偏低，终端需求持续疲软。因此1月份在宏观扰动消退后，聚烯烃基本面将主导盘面弱势运行，仅供参考。
　　风险提示：供应端大幅度缩量，上游库存大幅度去库，宏观持续强预期等。