供应：高频数据看，到港端由于前期天气影响消除导致本期出现集中到港的现象，到港量增加明显。发运环比有所回落，但绝对值依然较高，压港船只有所增加，预计后期到港量维持较高水平。近期四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。
　　需求：本周铁水维持下降走势，环比下降3万吨至218万吨。有色网统计检修环比下降，预计后期铁水将低位有所上升。叠加春节前补库，预计疏港量维持高位。
　　库存：本期铁矿石港口库存累库明显，钢厂由于补库，总库存保持季节性累库趋势。本周钢厂库存增幅除了港口现货采购，更多增量来自于海飘资源到货。而供应端，到港量高位，压港船只也有所增加，预计近期卸货量保持高位。预计卸港量于疏港量，累库将有所收窄。
　　价格和基差：铁矿石62%澳粉指数140.1美元/干吨，周环比跌幅0.32%，铁矿石期货主力涨幅大于青岛港PB粉大于新交所掉期主力。卡粉基差低位有所走强，超特粉和PB粉基差持平走势。
　　观点：本周铁矿石冲高后有所回落，价格周环比维持上涨。但在上下游价格表现中，铁矿石依然强于成材和双焦。铁矿石近期的上涨一方面是交易品种本身供需双强，库存低位；另一方面也交易24年钢材需求的增量。短期，钢材处于季节性淡季，钢厂利润维持低位，但考虑到钢厂库存可控，预计钢厂生产有韧性，对低库存的铁矿石现货价格有支撑。周度数据看，本期供增需减，库存环比累库，需关注累库高点是否超过23年。虽然估值不低，但在钢材压力体现前，向上趋势不改。后期重点跟踪发运是否高于季节性，同时废钢对铁水的替代。操作上，可贴水较大时短多参与，结合虚值卖权保护。前期建议在60远以下价差参与5-9正套操作，当前5-9正套可继续参与。